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一、行情回顾：短期震荡蓄力，多空分歧加剧
（一）近期走势数据复盘
2026年1月5日，鸡蛋期货主力合约2603呈现明显上涨态势，当日涨幅1.39%，收于2992元/500kg。成交与持仓数据同步走高，当日成交量22.43万手，持仓量增至21.95万手，较前一交易日增加0.83万手，市场参与度显著提升。
回顾2025年12月31日至2026年1月5日当周走势，2603合约整体呈震荡上行格局，期间最高价3021元/500kg，最低价2970元/500kg，振幅1.72%。3000元整数关口成为多空博弈核心区域，价格围绕该点位反复震荡，市场分歧持续显现。
二、技术面解析：短多趋势显现，中期压制仍存（一）短期反弹信号增强
技术指标显示，短期市场反弹动能增强。短期均线系统呈多头排列，MA5（3011.80）上穿MA10（3007.50）形成金叉，明确短期上涨信号；MACD指标红柱持续放大，印证多头力量逐步累积，市场短期上行趋势得到强化。
持仓量维度，当周持仓量累计增加超1.2万手，反映短期资金加速流入鸡蛋期货市场，为价格上行提供资金支撑。价格顺势向3030-3035元阻力区间发起试探，该区间对短期走势形成关键压制。
布林带中轨（3005元）构成短期重要支撑位。若价格回踩该点位时能够企稳，将进一步巩固短期反弹趋势；若有效跌破，则可能引发短期回调行情。
（二）中长期空头趋势未改
从中长期维度观察，市场空头趋势尚未逆转。日线级别上，MA40、MA60均线在3030元上方形成强压制带，限制价格上行空间；MACD指标仍处于零轴下方，绿柱虽持续缩短，但尚未完成零轴上穿，中长期下行趋势的技术基础仍未被打破。
历史成交数据显示，3050元区域为2025年四季度密集成交区，累积大量套牢盘。当价格反弹至该区域时，套牢盘抛售压力将显著增加，进一步强化阻力作用。投资者需警惕价格反弹遇阻后出现二次回落的风险。
三、基本面透视：成本支撑与供需博弈下的平衡期
（一）成本端：饲料价格筑底，支撑价格中枢
成本端对鸡蛋价格形成较强支撑。当前玉米、豆粕等核心饲料原料价格维持低位运行，经测算，斤蛋饲料成本区间为2.5-2.85元/斤，对应500kg期货合约的现货成本区间为2500-2850元/500kg。当前2603合约价格2992元/500kg，与成本区间形成100-400元的安全边际，有效抑制价格下行空间。
需关注短期成本波动风险。近期北方寒潮天气对饲料运输环节产生不利影响，可能导致短期饲料供应偏紧，推动饲料价格小幅上行，进而对鸡蛋养殖成本形成阶段性提振，间接影响期货价格走势。
（二）供需端：产能去化进行时，短期库存压制仍在
供应端方面，2025年12月在产蛋鸡存栏量环比下降1.2%，理论上有助于缓解市场供应压力。但实际情况显示，冷库蛋库存仍处于历史高位，叠加春节前养殖户集中淘鸡预期，短期市场供应压力未得到实质性缓解，对价格形成压制。
需求端呈现结构性分化特征。随着春节临近，食品厂、商超等终端主体进入节前备货周期，推动主产区现货均价上涨至3.12元/斤；但南方销区需求回暖不及预期，市场整体需求复苏力度有限。当前市场出现期现背离现象（期货贴水现货），反映出期货市场对年后消费淡季的悲观预期，市场对远期供应过剩的担忧情绪较为浓厚。
四、多空资金动向：短期多头占优，警惕情绪反转
（一）持仓结构与资金流向
持仓结构与资金流向数据显示，短期市场多头力量占优。周度持仓数据显示，多头增仓12584手，空头增仓8920手，净多持仓增加3664手，资金短期做多意愿明确，推动市场情绪偏向乐观。
交易所龙虎榜数据显示，前二十名主力席位多空持仓比为1.15:1，多头持仓略占优势。中信、永安等头部机构席位同步加多多单，进一步强化市场对短期反弹的共识，对价格形成正向引导。
历史数据显示，春节前两周市场资金通常趋于谨慎，持仓量扩张动力减弱。若后续持仓量无法持续放大，将导致多头动能不足，价格反弹空间受限。投资者需密切跟踪持仓量变化，警惕资金撤离引发的行情反转风险。
（二）期现背离与市场情绪指标
期现背离现象与市场情绪指标反映出市场对远期预期的分歧。截至1月5日，2603合约基差（现货-期货）为128元/500kg，处于近三个月高位。基差高企表明期货市场对年后消费淡季的预期较为悲观，市场普遍担忧节后需求回落引发价格下行。
市场情绪层面，散户多头持仓占比提升至45%，投机情绪有所升温。从报价区间来看，“买盘3010元、卖盘3011元”的窄幅波动特征，显示3000元整数关口的心理锚定效应显著。该点位附近多空博弈激烈，价格易受短期情绪影响出现剧烈波动，需重点关注。
五、操作策略：区间交易为主，严守关键点位
（一）短线交易策略
1月8日交易策略需围绕关键点位展开。若开盘站稳3010元（买盘价），可轻仓布局短多头寸，止损设置为2995元（MA10均线下方），目标位看向3030元（MA40均线压制位）。这一策略的核心逻辑在于依托短期均线支撑确认多头趋势，同时以关键均线作为风险控制边界。
若价格反弹至3035元附近出现滞涨信号，如形成阴线吞没形态或成交量异常放大，可反手试空，止损设置为3050元，目标位看向3000元整数关口。这一反向操作策略旨在捕捉反弹遇阻后的回调行情，通过关键阻力位与量价信号确认空头入场时机。
考虑到春节前备货周期市场波动性增强，建议以日内交易为主，避免隔夜持仓面临突发风险。资金管理方面，单次仓位控制在20%以内，通过分散持仓降低单一合约波动对账户的影响，严格执行止损纪律。
（二）中长线布局思路
中线投资者可重点关注二季度合约（如2605）的做多机会。核心逻辑在于：春节后产能去化进程将加速，同时需求端有望逐步回暖，供需格局改善将对价格形成支撑。当前市场处于震荡调整阶段，可逢回调布局底仓，提前把握中期趋势机会。
中线持仓止损参考2850元（成本支撑线），该点位为前期测算的现货成本区间上沿，若有效跌破，表明成本支撑失效，中期上涨逻辑被破坏，需及时离场规避风险。
短期需重点规避2603合约的交割月流动性风险。随着交割月临近，合约流动性可能逐步萎缩，导致交易成本上升、价格波动加剧。建议逐步将仓位重心向远月合约转移，兼顾流动性与中期趋势布局需求。
结语：短期反弹看资金，中期方向待供需破局
当前鸡蛋2603合约处于“短多长空”的关键博弈期，技术面反弹动能与基本面库存压力形成对峙，资金流向成为短期走势的核心驱动因素。投资者需保持仓位灵活性，严格执行止损纪律，密切跟踪1月中旬存栏数据及现货备货进度，待供需矛盾明确后再进行趋势性布局。
数据来源：上海期货交易所、天下粮仓、博亚和讯、卓创资讯、Mysteel等
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