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立华股份：减持与扩张并行，养殖巨头的新棋局？
肉类食品网 http://www.meat360.cn 2025/7/5 9:23:30 关注：44 评论： 我要投稿
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实控人减持风云再起
在资本市场中，任何细微动作皆可能引发连锁反应，而大股东减持行为，向来备受瞩目。6 月 30 日，立华股份发布公告，此公告犹如投入平静湖面的石子，激起层层涟漪。公告显示，公司实际控制人程立力及其一致行动人常州市奔腾牧业技术服务中心（有限合伙），计划于 7 月 22 日至 10 月 21 日期间，合计减持 2511.8 万股，占公司总股本 3%。若以公告披露当日，即 6 月 30 日立华股份二级市场收盘价 18.79 元 / 股计算，上述减持主体拟减持部分市值约为 4.72 亿元。这一数额相当可观，意味着在短时间内，约 5 亿资金将从市场中抽离。
然而，这并非立华股份实控人阵营首次大规模减持。回顾去年 11 月，实控人程立力的一致行动人常州市天鸣农业技术服务中心（有限合伙）、深圳市沧石投资合伙企业（有限合伙）曾计划减持不超过 2482.9 万股。今年 3 月，减持计划届满时，天鸣农业与沧石投资合计减持立华股份 2384.11 万股，减持比例接近 3%，共计套现逾 4 亿元。短短 7 个月内，实控人阵营两次大规模减持，累计套现超 8 亿元，这一系列操作引发众多投资者的困惑与担忧。
究竟是何种原因，致使实控人在短时间内如此频繁减持股份？是公司经营状况出现问题，还是存在其他战略考量？这一系列减持行为，又将对公司未来发展和股价走势产生何种影响？
减持背后的 “算盘”
债务压力与激励布局
实控人程立力减持旨在偿还股权质押贷款及利息，这一举措暗示公司在资金流动性方面或许面临一定压力。股权质押是上市公司股东常用的融资手段，但倘若质押比例过高，一旦股价大幅下跌，便可能面临强制平仓风险，进而冲击公司股权结构和控制权稳定性。程立力通过减持股份偿还贷款，能够降低此类风险，确保公司股权结构稳定。从短期看，偿还贷款可减轻公司财务负担，降低财务风险，使公司财务状况更为稳健。但从长期视角分析，若公司过度依赖股东减持偿还债务，可能影响公司市场形象以及投资者对公司的信心，不利于公司长期融资与发展。
奔腾牧业减持则是为落实对公司管理人员及技术骨干的激励措施，此举措意在激发核心团队的积极性与创造性，提升团队凝聚力。通过减持股份获取资金，随后以股权、奖金或其他激励形式给予员工，能够将员工利益与公司利益更紧密地绑定。当员工持有公司股权或获得与公司业绩挂钩的奖励时，他们将更有动力为公司创造价值，从长远看，有助于公司稳定发展。然而，短期内，减持股份可能增加市场上股票供应量，对股价产生一定下行压力，且激励措施效果并非立竿见影，需一定时间方能显现。
市场的 “惊” 与 “疑”
市场对立华股份实控人阵营的减持消息反应迅速且强烈。公告发布后，股价出现明显波动。在公告披露后的几个交易日内，立华股份股价一度下跌，这反映出市场对减持行为的担忧。投资者担心减持会导致股票供应量增加，从而稀释每股价值，影响公司股价走势。股民们在股吧和各类投资交流平台上纷纷表达看法，有股民表示：“刚看到业绩好转，本打算长期持有，结果实控人就减持，这让人心里没底，是不是公司有什么问题没披露出来？” 这种担忧情绪在一定程度上影响了投资者信心，部分投资者选择抛售股票，以规避可能的风险。
专家们也对此次减持发表观点。有金融分析师指出：“实控人短期内频繁减持，即便存在合理理由，也难免引发市场疑虑。投资者通常会将减持行为视为负面信号，认为公司管理层对未来发展信心不足或公司估值过高。” 不过，也有专家认为：“若减持资金能够合理运用，比如用于偿还债务降低财务风险，或用于激励员工提升公司运营效率，从长期看，对公司发展也可能有利。投资者应综合考虑公司基本面、业绩增长前景以及减持资金用途等多方面因素，做出理性投资决策。” 市场对立华股份实控人减持行为的反应较为复杂，既包含短期的担忧与恐慌，也有对公司长期发展的理性思考。
养猪业务的 “狂飙” 之路
数据见证的扩张奇迹
在立华股份的业务版图中，生猪养殖业务虽起步于 2011 年，但发展速度令人惊叹，堪称 “狂飙” 之旅。从销售数据来看，2023 年公司销售肉猪 85.51 万头，同比增长 51.51%。2024 年，这一数字攀升至 129.8 万头，同比增长 51.8%。销售收入方面，2024 年生猪业务销售收入同比增长 76.51% 至 29.27 亿元，占公司总收入的 16.51%。这一成绩的取得，与公司在猪场建设方面的大力投入以及有效的成本控制策略密切相关。立华股份稳步推进猪场建设，还横向收购一些优质闲置猪场作为生产配套，为生猪养殖业务的扩张提供了坚实硬件基础。在成本控制上，2024 年全年平均成本为 7.46 元 / 斤，期末已降至 7 元以下，在行业中处于第二梯队，具备较强成本竞争力。2025 年一季度，立华股份销售肉猪 48.37 万头，同比增长 150.49%，延续了高速增长态势。
未来蓝图与挑战 “暗礁”
立华股份对生猪养殖业务有着宏伟规划。公司拥有基础母猪近 10 万头，2025 年肉猪出栏目标 200 万头，完全成本 6.4 元 / 斤。“立足长三角，公司下一个目标是建成 300 万头年出栏规模的优秀养猪企业。” 然而，要实现这些目标，立华股份面临诸多挑战。市场竞争方面，生猪养殖行业竞争激烈，牧原股份、温氏股份等头部企业在成本控制、技术研发和市场份额上均具有强大优势。立华股份要在竞争中脱颖而出，需不断提升自身核心竞争力。成本波动也是不可忽视的因素，饲料价格、仔猪价格等的波动会直接影响养殖成本。若成本控制不当，即使出栏量增加，利润也可能受到挤压。技术升级同样关键，随着行业发展，智能化养殖、疫病防控等技术不断更新迭代，立华股份需持续投入研发，跟上技术发展步伐，才能提高养殖效率和产品质量。
双轮驱动，驶向何方
猪鸡协同的战略力量
立华股份 “猪鸡业务双轮驱动” 的战略布局，是其在农牧市场稳健发展的关键支撑。从风险分散角度来看，猪和鸡的养殖周期和市场价格波动具有不同特点。当鸡肉市场受到禽流感等因素影响，价格下跌、需求减少时，生猪市场可能正处于价格上升、需求旺盛阶段。通过同时发展猪鸡业务，立华股份能够有效降低单一业务面临的市场风险，确保公司整体业绩相对稳定。犹如一艘双引擎轮船，即使一个引擎出现故障，另一个引擎也能维持船只航行。
在资源共享方面，种禽繁育、饲料加工环节的资源可在猪鸡业务中通用。公司在种禽繁育技术上的研发成果，可应用于鸡和猪的种苗培育，提高种苗质量和成活率。在饲料加工上，通过规模化生产和优化配方，能够同时满足猪和鸡不同生长阶段的营养需求，降低生产成本。这种资源共享模式，不仅提高了资源利用效率，还增强了公司在产业链上游的竞争力。此外，猪鸡业务的协同发展，有助于立华股份提升市场竞争力。公司可利用在黄羽肉鸡市场积累的品牌知名度和销售渠道，拓展猪肉产品市场份额。消费者对公司黄羽肉鸡产品的认可，会延伸到猪肉产品上，形成品牌协同效应。在销售渠道上，无论是线上电商平台还是线下商超、农贸市场，都可同时销售鸡产品和猪产品，降低销售成本，提高市场覆盖范围。
行业浪潮中的立华航向
在农牧饲渔行业中，立华股份凭借自身优势占据重要地位。资产负债率是衡量企业财务风险的重要指标，2025 年一季度立华股份资产负债率为 38.07%，远低于 58.23% 的行业平均负债率，仅高于神农集团。这表明立华股份财务结构较为稳健，偿债能力较强。在面对市场波动和经济下行压力时，较低的资产负债率使公司有更多资金和资源用于业务拓展和技术创新，而无需担忧高额债务带来的财务风险。
成本控制水平也是立华股份的一大优势。在生猪养殖成本上，2024 年全年平均成本为 7.46 元 / 斤，期末已降至 7 元以下，处于行业第二梯队。在黄羽肉鸡养殖成本上，通过不断优化养殖技术和管理模式，成本也在持续下降。这种成本控制能力，使立华股份在市场竞争中能够以更具竞争力的价格销售产品，获取更多市场份额。在市场价格低迷时，成本控制优势能够保证公司仍有一定利润空间，维持企业正常运营。
展望未来，立华股份有着明确发展目标和战略规划。在生猪养殖业务上，计划建成 300 万头年出栏规模的优秀养猪企业，不断扩大市场份额。在黄羽肉鸡业务上，继续保持 8%-10% 的年出栏增长目标，推进屠宰加工业务，提升产品附加值。然而，行业发展充满不确定性。市场竞争日益激烈，新竞争对手不断涌现，行业内巨头也在不断巩固自身优势地位。消费者对食品安全和品质的要求越来越高，立华股份需不断加强质量管控，满足消费者需求。政策环境也在不断变化，环保政策、养殖补贴政策等的调整，都可能对公司经营产生影响。立华股份需密切关注行业动态，及时调整战略，才能在激烈市场竞争中立于不败之地。
结语：机遇与挑战并存
立华股份正处于关键发展节点，实控人的减持行为与公司养猪业务的迅猛扩张，犹如一把双刃剑，既带来新发展机遇，也隐藏诸多不确定性。从短期看，减持可能对股价造成波动，影响投资者信心；但从长期视角，若减持资金能合理运用，解决债务问题并有效激励员工，将为公司长远发展奠定坚实基础。养猪业务的扩张虽然前景广阔，但在激烈市场竞争、成本波动和技术升级等重重挑战下，能否实现预期目标，仍有待时间检验。
在农牧饲渔行业这片充满机遇与挑战的领域中，立华股份的未来充满想象空间。是成功驶向 “猪鸡双轮驱动” 的理想彼岸，成为行业领军者，还是在风浪中遭遇挫折，面临发展困境？期待各方围绕立华股份未来发展展开深入探讨，共同研判这家公司的发展走向。
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