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补税风波：3.42亿的沉重一击
在卤味休闲食品行业中，绝味食品曾凭借庞大的门店规模与市场占有率，赢得“万店之王”的称号，长期占据行业领先地位。然而，一则涉税公告的发布，使该行业巨头陷入前所未有的经营困境。
2026年4月3日晚间，ST绝味发布公告称，根据国家税收法律法规要求，公司开展涉税事项自查，经自查确认，需补缴税款及滞纳金合计3.42亿元，且截至公告披露日，该笔款项已全部缴纳完毕。该事项对公司财务状况形成重大冲击，引发资本市场与消费市场的广泛关注。从财务数据来看，同花顺iFinD数据显示，2023年、2024年及2025年前三季度，公司归母净利润分别为3.44亿元、2.27亿元、2.8亿元。此次补缴的3.42亿元税款及滞纳金，几乎与2023年全年归母净利润持平，远超2024年全年及2025年前三季度归母净利润，分别相当于2025年前三季度归母净利润的1.2倍、2024年全年归母净利润的1.5倍，直接导致公司陷入2017年上市以来的首次年度亏损。
针对补缴税款的具体原因，ST绝味证券部门相关工作人员回应称，此次补税系公司主动自查所致，但未披露具体细节。结合行业分析及过往监管处罚情况，业内人士推测，该笔巨额补税或与公司2017年至2021年期间少计营收相关。2025年9月，绝味食品曾收到中国证监会湖南监管局下发的《行政处罚决定书》，经监管部门查明，公司2017年至2021年各年度报告均未如实披露营收情况，按照披露比例估算，上述期间少计营收约7.24亿元。此次巨额补税不仅对公司净利润造成直接负面影响，也进一步引发投资者及消费者对公司经营规范性与未来发展前景的担忧。
业绩滑坡：上市首亏的困境
补税风波的影响尚未消退，绝味食品的业绩颓势进一步显现，经营压力持续加大，未来发展面临多重不确定性。
根据ST绝味披露的2025年业绩预告，公司核心经营指标均呈现显著下滑态势。营收方面，公司预计实现营收53亿元至55亿元，同比下滑幅度区间为12.09%至15.29%；利润方面，公司迎来上市以来首次年度亏损，归母净利润预计亏损1.6亿元至2.2亿元；扣非归母净利润虽维持正值，处于0.7亿元至1亿元区间，但同比降幅仍达50.72%至65.51%，盈利能力大幅弱化。
结合财务数据测算，2025年前三季度，绝味食品归母净利润为2.8亿元，据此推算，2025年第四季度单季归母净利润亏损规模达4.4亿元至5亿元，单季度亏损幅度显著扩大，反映出公司经营状况的恶化。作为曾经的卤味行业龙头企业，绝味食品当前的业绩表现与行业地位形成鲜明反差，经营困境凸显。
从行业竞争格局来看，在“卤味三巨头”中，绝味食品的业绩表现与周黑鸭、煌上煌形成鲜明对比。2025年，周黑鸭实现营收25.36亿元，同比增长3.48%，归母净利润达1.57亿元，同比大幅增长59.56%，实现营收与利润双增长，展现出较强的经营韧性；煌上煌同样表现亮眼，预计2025年归母净利润为0.7亿元至0.9亿元，同比增长73.57%至123.16%，行业竞争力持续提升。
反观绝味食品，成为“卤味三巨头”中唯一出现年度亏损的企业，在行业竞争中逐渐掉队。如何扭转业绩颓势、重塑行业竞争力，成为绝味食品当前面临的核心课题。
门店收缩：万店神话的破灭
绝味食品业绩下滑的背后，是门店规模的大幅收缩，其曾经引以为傲的“万店神话”逐步瓦解，线下渠道优势持续弱化。
依托加盟制模式，绝味食品曾实现快速扩张，门店数量峰值接近1.6万家，成为国内卤味行业门店数量最多的企业，“万店之王”的称号实至名归。然而，近年来其门店规模呈现持续收缩态势，第三方平台窄门餐眼数据显示，截至2026年4月10日，绝味食品现有门店数量为10476家。结合公司2024年中报披露的14969家门店数据测算，在不足两年时间内，公司门店数量净减少超4400家，收缩幅度显著，线下市场布局持续收缩。
加盟制模式虽为绝味食品的快速扩张提供了支撑，但也逐渐暴露出诸多管理短板。在前期扩张过程中，公司对加盟门店的筛选、培训及管控力度不足，导致部分加盟门店经营能力薄弱，难以适应市场竞争；同时，门店快速扩张导致市场趋于饱和，部分区域门店密度过高，出现同质化竞争，直接影响单店营收与盈利能力，进而引发大量门店关停。
当前卤味行业竞争日趋激烈，市场格局持续分化。除周黑鸭、煌上煌等传统竞争对手持续发力外，各类新兴卤味品牌不断涌现，尤其是主打新鲜现做的热卤品牌，凭借差异化定位抢占市场份额，对传统冷卤品牌形成冲击。同时，消费者消费需求不断升级，对卤味产品的品质、健康性及口感提出更高要求，若绝味食品无法及时适配市场需求变化，其线下门店竞争力将进一步弱化。
食品安全问题进一步加剧了门店经营困境。2025年3月，四川省西昌市市场监督管理局检查发现，部分绝味鸭脖门店存在22名从业人员健康证伪造情况，涉事门店已被立案调查；黑猫投诉平台数据显示，截至目前，绝味鸭脖相关投诉累计超1000条，其中食品安全问题占比最高，主要涉及食品变质、异物等问题。此类事件严重损害了公司品牌形象，降低了消费者信任度，直接导致门店客流量及销售额下滑，加速了门店关停进程。
财务迷雾：反向造假的隐患
绝味食品此次陷入经营困境，核心根源在于其长期存在的财务违规行为——“反向造假”，该行为不仅违反财务监管规定，更反映出公司内部管理的严重失控，为企业发展埋下重大隐患。
根据中国证监会湖南监管局《行政处罚决定书》查明，2017年至2021年期间，绝味食品存在未确认加盟门店装修业务收入的违规行为，导致各年度报告少计营收。经核算，上述期间少计营收占对应年度公开披露营收的比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%，累计少计营收约7.24亿元。作为典型的加盟制连锁企业，绝味食品明确要求加盟门店采用总部指定装修公司进行统一装修，相关装修费用本应纳入上市公司经营核算体系，作为公司营收的重要组成部分，但公司通过违规操作隐匿该部分收入，违反了企业会计准则及信息披露相关规定。
此次“反向造假”行为，充分暴露了绝味食品内部管理及财务管控的严重漏洞。一家规范运营的企业，其财务核算应遵循严谨、透明的原则，建立健全的内控机制与监督体系。而绝味食品能够在长达五年的时间内持续隐匿巨额营收，表明其内部财务管控体系形同虚设，缺乏有效的监督与制约。其中，时任公司董事长兼总经理戴文军，明知公司实际管理加盟门店装修业务，却未对该业务进行规范管理，未将其纳入上市公司经营核算体系，对违规行为负有主要责任；时任财务总监彭才刚，安排财务部员工出借个人银行账户，未规范加盟门店装修业务核算，为财务违规提供了便利；时任董事会秘书彭刚毅，未履行规范信息披露的职责，导致违规行为长期未被发现，损害了投资者知情权。
绝味食品的账外经营行为，完整覆盖“隐匿收入—虚假申报—少缴税款”的偷税全链条，属于主观故意的税收违法行为，不仅损害了国家税收利益，也对投资者合法权益造成侵害。虚假的财务数据会误导投资者做出错误的投资决策，同时严重损害公司品牌信誉，降低消费者及合作伙伴的信任度，对企业长期发展造成不可逆的影响。
前路何方：绝味的自救之路
面对补税风波、业绩亏损、门店收缩、内控失控等多重困境，绝味食品已进入生死存亡的关键阶段，唯有通过全方位改革实现自救，才能重新赢得市场信任，重塑行业地位。
内部管理方面，公司需推进全面改革，健全内控体系。一是完善财务管控机制，建立严格的财务核算与审计制度，加强对各类收入、支出的审核与监管，确保财务数据真实、准确、完整，杜绝财务违规行为再次发生；二是引入第三方独立审计机构，定期开展全面财务审计，及时排查潜在风险，提升财务透明度；三是加强管理层及员工的合规培训，强化合规意识与职业道德建设，明确岗位职责，落实问责机制，规范经营管理行为。
产品品质方面，需坚守食品安全底线，提升核心竞争力。一是加大研发投入，优化产品口味与配方，结合市场需求变化，丰富产品品类，满足消费者多样化、健康化的消费需求；二是强化原材料采购管控，严格筛选供应商，建立原材料质量验收标准，从源头保障产品安全；三是完善食品安全追溯体系，实现从原材料采购、生产加工到终端销售的全流程监控，提升消费者信任度。
门店运营方面，需优化渠道布局，提升单店盈利能力。一是对现有门店进行全面梳理，关停低效、亏损门店，集中资源扶持优质门店，优化门店布局，提升渠道质量；二是加强加盟商管理与支持，完善加盟培训体系，为加盟商提供经营指导与资源支持，提升加盟商经营能力，规范加盟门店运营；三是拓展多元化销售渠道，在巩固线下门店优势的同时，加大电商平台、社区团购、即时零售等线上渠道布局，扩大市场覆盖范围，提升产品销量。
业务拓展方面，需挖掘新的增长潜力，培育新的盈利增长点。一是积极布局热卤赛道，依托现有渠道优势，推出符合市场需求的热卤产品，实现产品多元化发展，如2025年11月，绝味食品已推出“绝味热卤杯”单品，试水热卤赛道，后续可进一步加大投入，完善热卤产品矩阵；二是拓展卤味周边产品，开发卤味零食、预制菜等品类，延伸产品产业链，丰富产品供给，提升市场竞争力。
绝味食品的自救之路充满挑战，但也蕴含一定机遇。若公司能够正视自身问题，坚决推进改革，强化内部管理，提升产品品质，优化渠道布局，拓展新业务领域，有望逐步摆脱经营困境，重塑行业龙头地位；反之，若无法及时扭转颓势，其行业竞争力将持续弱化，面临更为严峻的经营风险。
数据来源：ST绝味发布的《关于补缴税款的公告》《2025年年度业绩预告》等官方公告、同花顺iFinD数据库、中国证监会湖南监管局下发的《行政处罚决定书》、新京报、第一财经
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