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猪肉价格创新低，全行业深陷亏损泥沼
近期，生猪市场呈现持续低迷态势。据4月9日最新监测数据显示，全国外三元生猪均价已跌至9.49元/公斤，折合每斤约4.75元，猪粮比仅为3.77:1，显著低于5:1的行业盈亏平衡点，表明全行业已陷入深度亏损状态。目前，全国30个省份生猪均价全面跌破10元/公斤，其中东北、海南等地区价格最低至3.9元/斤，生猪价格“4元时代”已全面蔓延。
生猪价格下行速度较快，呈现全线崩塌态势。数据显示，4月第1周全国生猪均价为10.40元/公斤，较去年同期跌幅超过30%；截至4月9日，价格进一步下探至9.49元/公斤，创下近年以来的新低，整个养猪行业面临严峻的市场压力。
行业亏损面持续扩大，头部企业与中小散户均受到不同程度冲击。以牧原股份等为代表的头部养殖企业，凭借成熟的成本控制体系，养殖成本维持在11-12元/公斤左右，但按照当前市场价格计算，每出栏一头生猪仍亏损150-200元。相较于头部企业，中小散户处境更为艰难，其养殖成本普遍高达14-15元/公斤，每头生猪亏损额达300-400元，部分散户现金流已濒临断裂，养殖经营难以为继。
市场供应过剩格局持续加剧，进一步压制价格走势。2026年前两个月，全国生猪屠宰量达7581万头，同比增长21.9%；其中2月单月屠宰量增幅高达40.7%，形成阶段性供应高峰。与此同时，市场正处于猪肉消费淡季，供需矛盾进一步凸显，直接导致生猪价格持续下行。
供需失衡，价格崩塌的幕后黑手
（一）供应端：产能过剩的恶性循环
供应过剩是此次生猪价格暴跌的核心诱因，其背后呈现出复杂的恶性循环态势。能繁母猪存栏量长期处于高位，尽管行业已意识到产能过剩问题，但前期产能扩张的惯性仍在持续释放。数据显示，2025年末全国能繁母猪存栏量达3961万头，仍显著高于市场正常保有量，为后续生猪供应提供了充足支撑，进一步加剧供应压力。
养殖技术的提升在提高产能的同时，也间接加剧了供应过剩矛盾。PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）从2017年的17.38头提升至24.34头，养殖效率的提升使得每头母猪可产出更多仔猪，形成“隐形产能”，持续推高市场生猪总供给，进一步恶化供需关系。
养殖户的补栏决策受市场预期影响，进一步加剧了产能过剩的恶性循环。在过往猪周期中，养殖户往往在价格上涨阶段加大补栏力度，以期获取更高收益，这种集中补栏行为导致市场供应在短期内快速增加；而在价格下行阶段，养殖户因担忧淘汰母猪后错失后续价格回升机会，多选择维持现有产能，进一步放大供应过剩压力，形成“越亏越养、越养越亏”的困境。
（二）需求端：消费结构改变，猪肉失宠
需求端的结构性变化，进一步加剧了生猪价格的下行压力，猪肉在肉类消费中的占比持续下降。数据显示，猪肉占肉类消费的比重从2018年的62.1%降至2025年的57.9%，且已连续3年呈现下滑趋势，市场需求对猪肉价格的支撑作用持续减弱。
居民健康消费理念升级，推动禽肉、牛羊肉等替代肉类性价比提升，对猪肉消费形成明显分流。此类替代肉类在营养成分上具有一定优势，价格层面也逐步形成竞争优势，其中家庭消费场景中猪肉消费量降幅最为显著，居民日常饮食中猪肉摄入占比持续下降。
随着居民消费结构升级，猪肉消费市场内部也呈现结构性变化。冷鲜肉、品牌肉及预制菜等高端猪肉产品市场份额逐步提升，但整体猪肉消费总量呈现萎缩态势，传统热鲜肉市场受到新兴产品冲击，进一步削弱了猪肉整体消费需求。
巨头与散户，不同命运的拉扯
（一）巨头优势显著，逆势扩张稳坐钓鱼台
在此次猪价低迷周期中，大型养殖企业凭借资金、技术、成本等核心优势，在行业亏损期仍能维持产能稳定，部分企业甚至逆势扩张，进一步巩固市场地位。
以牧原股份为例，其在资金、技术及成本控制方面的优势尤为突出。资金层面，作为行业龙头企业，牧原股份拥有雄厚的资金实力及稳定的融资渠道，能够有效抵御价格低迷带来的资金压力，即便处于每头生猪亏损150-200元的状态，仍可凭借充足资金储备维持正常运营。
技术层面，牧原股份持续加大研发投入，推动养殖技术迭代升级，其PSY水平高达24.34头，显著高于行业平均水平，意味着同等数量母猪可产出更多仔猪，单位养殖成本进一步降低。同时，先进的猪群健康管理技术有效降低了疫病发生概率，减少了疫病带来的额外损失，进一步强化了其竞争优势。
成本控制是牧原股份的核心竞争力，通过规模化养殖、精细化管理及产业链一体化布局，其养殖成本控制在11元/公斤以下，在市场价格低迷阶段，较低的成本赋予其更强的生存能力及调整空间。2025年，牧原股份实现营收1441.45亿元，同比增长4.49%，生猪出栏量达7800万头，市场份额持续扩大，实现了“增收不增利”背景下的规模扩张。
除牧原股份外，温氏股份等其他头部养殖企业也凭借技术、人才、渠道等优势，维持产能稳定。此类企业在行业低迷期通过逆势扩张，进一步抢占市场份额，行业集中度持续提升。
（二）散户举步维艰，成本重压下艰难求生
与头部养殖企业形成鲜明对比的是，中小散户在此次猪价寒冬中面临严峻挑战，亏损严重，部分散户已被迫退出养殖行业。
中小散户的核心短板在于成本控制能力不足。由于缺乏规模化养殖条件，中小散户无法通过批量采购饲料、设备等方式降低采购成本；同时，其养殖技术相对落后，PSY水平低于行业平均，导致单位养殖成本居高不下，普遍维持在14-15元/公斤，每头生猪亏损额是头部企业的两倍，亏损压力显著大于大型企业。
中小散户抗风险能力较弱，资金实力有限，难以承受长期亏损压力，一旦现金流断裂，只能选择低价出售生猪或退出养殖行业。此外，中小散户在市场信息获取方面存在劣势，难以精准把握市场动态及价格走势，养殖决策易受市场情绪影响，进一步加剧了经营风险。
在农村地区，养猪是部分农户的主要家庭收入来源，此次猪价暴跌导致此类农户陷入经营困境，前期投入难以收回，部分农户甚至背负债务。随着亏损持续，越来越多的中小散户加速退出养殖行业，成为行业洗牌过程中的主要淘汰群体。
政策调控，力挽狂澜还是杯水车薪？
面对生猪市场持续低迷、全行业深度亏损的局面，政策层面及时调整调控方向，从以往的“稳价托市”转向“强逼去产能”，通过一系列调控措施引导行业产能回归合理区间，助力行业走出困境。
3月中旬，相关主管部门召集头部养殖企业召开专题会议，明确将能繁母猪存栏量调控目标从3950万头下调至3650万头。这一调整意味着全行业需进一步淘汰能繁母猪约311万头，淘汰降幅达7.8%。回顾近年调控历程，能繁母猪存栏量调控目标从最初的4100万头逐步下调至3900万头，再到此次的3650万头，累计调减规模达450万头，充分体现了政策层面对产能过剩问题的重视及推动产能去化的坚定决心。
为缓解价格下行压力，3-4月相关部门组织开展两轮冻肉收储工作，合计收储规模达2万吨。但相较于当前庞大的市场供应体量，此次收储规模有限，难以从根本上改变市场供需失衡格局，对生猪价格的托底作用较为有限，未能有效扭转价格下行态势。
为强化产能调控的精准性，监管制度实现升级，年度生产备案制正式落地实施。该制度要求大型养殖企业产能变动需事前上报，事中接受严格监管，将监管模式从“事后监督”转变为“事前管理+事中紧盯”，有效遏制了企业盲目扩张产能的行为，从源头把控产能规模。
金融层面强化硬约束，对未达到产能调控要求的企业，金融机构采取暂停融资、断贷压贷等措施，通过资金约束倒逼企业主动调整产能，推动行业产能去化进程。
黎明之前，猪价拐点究竟何时出现？
当前，市场各方对猪价拐点的出现抱有强烈预期，但结合供需关系、政策调控及企业产能去化进度等多方面因素分析，猪价走势仍存在较大不确定性，需从短期、中期、长期三个维度综合研判。
短期来看（4-6月），生猪价格仍将处于低位磨底阶段，全行业深度亏损局面将持续。当前市场供应过剩问题仍较为突出，尽管政策已启动产能去化引导，但产能调整具有滞后性，短期内生猪出栏量仍将维持高位；同时，4-6月为猪肉消费传统淡季，需求端缺乏有效支撑，难以推动猪价回升。
中期来看（Q3末-Q4），随着产能去化效果逐步显现，市场供应将逐步收缩；叠加中秋、国庆等传统猪肉消费旺季的到来，市场需求将得到有效提振，供需矛盾有望缓解。若能繁母猪存栏量实质性降至3650万头以下，生猪价格有望实现企稳回升，全行业将逐步摆脱亏损困境。
长期来看，猪周期运行逻辑或将发生根本性转变。随着行业规模化率提升、政策调控常态化及养殖技术持续进步，生猪价格波动幅度将逐步收窄，行业将进入理性、稳定的发展阶段。但需警惕相关风险点：头部企业若持续“硬扛”产能，可能导致产能去化不及预期；PSY水平持续提升可能抵消能繁母猪减量带来的供应收缩效果；消费疲软态势若持续，将进一步延缓猪价反转时间，行业洗牌进程也将进一步加剧。
行业洗牌，未来路在何方？
此次猪周期已超越传统价格波动范畴，演变为全行业的深度洗牌，中小散户加速退出、头部企业扩大市场份额、政策引导产能回归合理区间，多重因素共同推动养猪行业格局发生深刻变革。
行业规模化、集约化、智能化发展趋势愈发明显。大型养殖企业通过扩大养殖规模，实现资源优化配置及成本精准控制；智能化养殖技术（如智能温控、自动化投喂、大数据监测等）的普及应用，有效提升了养殖效率，降低了人工成本及疫病风险，推动行业向高质量发展转型。
面对行业变革，各类市场主体需主动调整发展策略，适应新的市场环境。对于头部养殖企业而言，需持续加大研发投入，提升养殖技术及管理水平，进一步巩固成本优势；同时，积极拓展多元化销售渠道，加强品牌建设，提升产品附加值，增强市场竞争力。
中小养殖户需转变经营理念，通过组建养殖合作社、加入龙头企业产业链等方式，实现资源共享、风险共担，弥补自身规模及技术短板。同时，主动学习先进养殖技术，提升养殖效率及产品质量，密切关注市场动态，合理调整养殖规模及结构，避免盲目跟风，提升抗风险能力。
政策层面将持续发挥引导和保障作用，进一步完善行业监管体系，加强市场监测预警，推动产业升级。在产能调控方面，严格执行能繁母猪存栏量调控政策，确保产能维持在合理区间；在环保治理、疫病防控等领域加大支持力度，为行业健康稳定发展营造良好的外部环境。
数据来源：农业农村部、各上市养殖企业公开信息、博亚和讯、涌益咨询等
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