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一、开篇总览：13家禽企2025业绩全景扫描
1.1 核心数据速递：3家亏损，多数企业盈利收官
2025年家禽养殖行业年度业绩正式披露，圣农发展、益生股份、温氏股份等13家行业头部企业的业绩表现引发行业广泛关注。从整体格局来看，行业呈现“3家亏损、10家盈利”的分化态势，企业业绩差异显著，充分反映出当前家禽行业复杂多变的发展格局与竞争态势。
盈利阵营中，圣农发展表现最为突出。据其1月14日发布的业绩预告显示，2025年度归属于上市公司股东的净利润预计为13.7亿元-14.3亿元，同比增幅达89.16%-97.44%。这一近乎翻倍的业绩增长，得益于其多元化渠道拓展与精准的资本运作。其中，C端零售渠道全年收入同比增长超30%，线下零售渠道增幅超40%，成为业绩增长的核心驱动力，彰显其终端市场竞争力；出口渠道收入同比增长超60%，国际市场布局成效显著。此外，公司完成对太阳谷的控股合并，确认约5.5亿元投资收益，进一步增厚了全年利润。
京海集团全年业绩稳步提升，净利润超2.7亿元，较上年实现稳步增长。公司通过持续推进养殖技术革新与管理升级，有效突破养殖瓶颈，种鸡均匀度稳定在88%以上，慢羽品系种鸡开产日龄与产蛋高峰均有所提前，祖代B系最高周产蛋率较2024年提升5.2个百分点至66.7%，生产效率的提升为盈利增长提供了坚实支撑。
春雪食品2025年业绩实现大幅增长，预计净利润为3600万元-4300万元，同比增幅达340.9%-426.63%。业绩增长主要源于两方面：一是市场开发力度加大，调理品销量同比显著提升，海外出口市场拓展成效突出；二是降本增效与精细化管理落地见效，叠加鸡苗、豆粕等主要原料采购价格同比下降，养殖成本得到有效控制。
亏损阵营中，三家企业均面临不同程度的经营压力。益客食品预计2025年归母净利润亏损2.6亿元-2.9亿元，核心原因在于肉鸭产业链屠宰、鸭苗等业务环节市场需求不及预期，出现周期性产能相对过剩，产品价格降幅高于成本降幅，其中鸭产品与鸭苗毛利分别同比减少约2.2亿元、2.7亿元，直接导致整体毛利大幅缩减。
民和股份同样陷入亏损，预计归母净利润亏损2.4亿元-2.9亿元。受白羽肉鸡行业供需失衡、种鸡产能去化缓慢影响，公司核心产品商品代鸡苗及鸡肉产品价格持续低位运行；同时，屠宰加工环节受同质化竞争加剧与下游采购需求不足影响，鸡肉产品售价低迷，主营业务盈利能力受到严重挤压。
华英农业预计归母净利润亏损4500万元-6500万元，业绩亏损主要受多重因素叠加影响：一是市场价格波动导致产品毛利率同比下降；二是部分资产出现减值迹象，公司按会计准则计提相应资产减值准备；三是参股公司菏泽益华种禽有限公司因禽苗价格同比大幅回落，确认的投资收益较上年显著减少。
二、盈利先锋图鉴：领跑企业的增长密码
2.1 圣农发展：净利润近乎翻倍，全渠道+并购双轮驱动
圣农发展作为2025年家禽行业的领军企业，净利润同比增幅达89.16%-97.44%，预计实现净利润13.7亿元-14.3亿元，业绩表现远超行业平均水平，其增长动力主要来自全渠道布局与资本运作的协同发力。
渠道布局方面，圣农发展精准聚焦终端市场，构建多元化渠道体系。C端零售渠道持续发力，全年收入同比增长超30%，其中线下零售渠道增幅超40%。公司依托优质产品供给，加大预制菜等终端产品研发与推广力度，产品覆盖各类商超终端，凭借食材品质与便捷属性获得市场广泛认可，品牌知名度与市场占有率进一步提升。
出口渠道成为另一核心增长引擎，全年收入同比增长超60%。公司严格遵循国际食品安全标准，建立完善的质量管控体系，产品成功远销欧美、东南亚等多个国家和地区，国际市场份额持续扩大，进一步拓宽了盈利空间。
资本运作方面，圣农发展完成对太阳谷的控股合并，原持有的太阳谷长期股权投资权益法核算的账面价值与合并日公允价值之间的差额，在合并报表层面确认为约5.5亿元投资收益，直接增厚全年利润。此次合并不仅扩大了企业经营规模，更实现了产业协同，进一步完善了全产业链布局，从种鸡养殖、鸡肉深加工到终端销售，形成高效协同的产业闭环，成本控制、质量管控与市场响应能力均得到显著提升，巩固了其行业领先地位。
2.2 温氏股份：出栏量逆势冲高，价格低迷拖累利润增速
温氏股份作为家禽行业龙头企业，2025年虽受市场价格波动影响，利润同比有所下滑，但出栏规模依旧保持行业领先水平。公司预计全年归母净利润为50亿元-55亿元，同比下降40.73%-46.12%；全年销售肉鸡13.03亿只（含毛鸡、鲜品和熟食）、生猪4047.69万头，庞大的出栏规模彰显了其在养殖领域的深厚底蕴与规模化优势。
肉鸡业务方面，公司依托成熟的“公司+农户”合作模式与先进的养殖技术，保障了鸡群养殖的稳定性与供应的连续性。但受市场供需关系影响，全年毛鸡销售均价为11.78元/公斤，同比下降9.80%，价格下滑直接导致肉鸡养殖业务利润同比下降，呈现“量增价减”的经营格局。
生猪业务同样面临价格低迷的压力，尽管出栏量持续攀升，但猪价低迷限制了利润空间。为应对行业困境，公司持续优化养殖管理体系，推进降本增效，通过技术升级提升养殖效率，降低生产成本，在一定程度上对冲了价格波动带来的不利影响。同时，公司积极拓展下游深加工业务，延伸产业链条，提升产品附加值，着力培育新的利润增长点，凭借规模化优势与多元化战略，在市场波动中保持稳健发展。
2.3 细分赛道赢家：京海、春雪、晓鸣的差异化突围
在激烈的行业竞争中，部分企业通过聚焦细分赛道，打造核心竞争力，实现了差异化突围，京海集团、春雪食品、晓鸣股份便是其中的典型代表。
京海集团专注于种鸡养殖细分领域，以精益管理与技术革新构建核心竞争力。公司通过持续优化养殖技术，多批次种鸡均匀度稳定在88%以上，慢羽品系种鸡开产日龄提前4.5天，产蛋高峰提前1周，祖代B系最高周产蛋率达66.7%，较2024年大幅提升5.2个百分点。生产指标的持续优化，有效提升了养殖效率，降低了生产成本。此外，公司投资5326万元建成的海门三合鸡场正式投产，“三层楼房养殖种鸡”模式全面落地，实现养殖密度提升40%、生产效率提高35%、土地利用率增长3倍的三重提升，进一步巩固了其在种鸡养殖领域的优势地位，全年实现净利润超2.7亿元，实现质效齐升。
春雪食品聚焦调理品领域，重点拓展海外出口市场，实现业绩大幅增长。公司加大市场开发力度，调理品销量同比显著提升，海外出口销量增幅较大，成功打开国际市场空间。同时，公司深化降本增效与精细化管理，养殖端通过优化采购渠道、提升养殖技术、开展行业对标管理，叠加鸡苗、豆粕等主要原料采购价格同比下降，有效降低了毛鸡养殖成本，进一步扩大利润空间，全年净利润同比增幅达340.9%-426.63%。
晓鸣股份深耕蛋鸡苗细分赛道，凭借精准的市场布局与有效的成本管控，实现业绩稳步增长。2025年上半年，受蛋鸡养殖行业连续四年盈利的影响，养殖场（户）补栏扩产积极性较高，带动公司核心产品商品代鸡苗需求旺盛，呈现“量价齐升”态势。公司提前布局的产能持续释放，有效满足市场需求，同时通过管理优化构建完善的成本管控机制，巩固盈利空间。尽管下半年受蛋鸡养殖亏损影响，养殖户补栏积极性减弱，鸡苗订单量与价格承压，但全年仍预计实现净利润7100万元-9200万元，同比增幅超50%，在蛋鸡苗细分赛道表现突出。
三、亏损与下滑阵营：承压企业的困局拆解
3.1 益生股份：鸡苗价格低迷，种猪业务对冲部分亏损
益生股份2025年业绩出现大幅下滑，预计全年净利润为1.5亿元-1.9亿元，同比下降62.29%-70.23%，核心原因在于白羽肉鸡苗业务受行业周期影响表现不佳，尽管种猪业务实现增长，但仍难以完全对冲肉鸡苗业务的亏损压力。
白羽肉鸡苗作为公司核心业务，2025年面临较大的行业压力。尽管全年商品代白羽肉鸡苗销量同比增长超10%，但受上半年鸡肉、毛鸡价格低位运行影响，商品代鸡苗销售单价同比降幅显著，导致该业务出现阶段性亏损。下半年，随着市场供需关系逐步改善，商品代鸡苗价格逐季回升，第四季度环比大幅上涨，但全年销售均价仍低于上年同期，整体盈利水平未得到有效恢复。此外，父母代白羽肉鸡苗虽保持盈利，但销售单价同比下降，进一步拉低了白羽肉鸡板块整体业绩。
为应对肉鸡苗业务的低迷态势，公司发力种猪业务，凭借高品质、高健康度双阴种猪的核心优势，在种猪市场获得较强竞争力。2025年全年种猪销量达9.84万头，同比增长228.43%，种猪业务成为公司重要的利润增长点，有效对冲了白羽肉鸡板块业绩下滑带来的部分影响。但整体来看，种猪业务的增长仍无法完全弥补肉鸡苗业务的亏损，公司仍面临行业周期带来的经营压力，业务结构优化成为未来发展的重要方向。
3.2 益客、民和：产业链挤压，主营业务盈利能力承压
益客食品与民和股份2025年均陷入亏损，核心原因在于受产业链上下游双重挤压，主营业务盈利能力持续承压，行业供需失衡与同质化竞争加剧进一步加剧了企业经营困境。
益客食品预计2025年归母净利润亏损2.6亿元-2.9亿元，亏损主要集中在肉鸭产业链。2025年，肉鸭产业链屠宰、鸭苗等业务环节市场需求不及预期，出现周期性、暂时性产能相对过剩，产品价格降幅大于成本降幅，导致毛利大幅缩减。其中，鸭产品毛利同比减少约2.2亿元，鸭苗毛利同比减少约2.7亿元，成为公司毛利下降的主要原因。上游养殖端补栏积极性不足与下游终端需求疲软形成双重挤压，进一步压缩了企业的利润空间。
民和股份预计归母净利润亏损2.4亿元-2.9亿元，主要受白羽肉鸡行业供需失衡影响。2025年，白羽肉鸡行业种鸡产能去化缓慢，市场供应持续过剩，导致商品代鸡苗、鸡肉产品价格持续低位运行；同时，屠宰加工环节受同质化竞争加剧与下游采购动力不足影响，鸡肉产品售价低迷，主营业务盈利能力受到严重挤压。行业供需失衡导致企业核心产品溢价能力不足，经营业绩持续亏损，行业寒冬下的突围压力较大。
3.3 禾丰股份：猪禽双亏+资产减值，业绩大幅下滑
禾丰股份2025年业绩出现大幅下滑，预计全年净利润为4800万元-7200万元，同比减少78.98%-85.98%，扣非净利润亏损4500万元-6900万元，业绩下滑主要受猪禽双主业亏损与资产减值双重影响。
2025年，国内生猪、毛鸡、鸡肉全年均价同比均大幅下降，直接导致公司猪禽双主业出现亏损。生猪业务方面，受猪价持续低迷影响，养殖与销售环节均面临亏损压力；肉禽业务方面，毛鸡价格下滑导致养殖利润微薄，鸡肉产品价格同步走低，叠加市场竞争激烈，销量难以提升，进一步加剧了业务亏损。
此外，公司拟计提各类资产减值损失合计2.36亿元，其中资产减值损失1.90亿元，主要系市场价格下行导致存货跌价准备增加；信用减值损失4679.20万元，进一步压缩了公司利润空间。在主业亏损与资产减值的双重打击下，公司抗风险能力面临严峻考验，业务结构优化、降本增效与运营效率提升成为破解经营困境的关键。
3.4 立华、湘佳：量增价减，转型进程仍面临阵痛
立华股份与湘佳股份2025年均呈现“量增价减”的经营格局，尽管主营业务保持增长，但受行业周期波动影响，产品价格同比下滑，导致业绩同比下降，企业转型进程中仍面临阶段性阵痛。
立华股份2025年销售肉鸡5.67亿只（含毛鸡、屠宰品及熟制品），同比增长9.88%，但全年毛鸡销售均价为11.40元/公斤，同比下降11.90%，价格下滑直接导致公司净利润同比下降60.55%-63.84%，预计全年净利润为5.5亿元-6亿元。值得注意的是，公司冰鲜业务实现快速增长，2025年全年加工肉鸡鲜品约9000万只，占全年肉鸡销售总量的15.87%，同比增幅约50%，冰鲜业务的拓展为公司未来转型提供了重要方向，有望逐步提升产品附加值，缓解价格波动带来的业绩压力。
湘佳股份预计2025年净利润为3200万元-4100万元，同比下降58.20%-67.38%。公司活禽销售均价为9.82元/公斤，同比下降8.91%，活禽板块盈利同比下降；同时，生猪、蛋禽板块销售价格同比均出现不同程度下滑，熟食板块产能尚未完全释放，未能形成有效的利润支撑。尽管公司冰鲜业务表现突出，主营业务保持稳健增长，但仍难以完全对冲产品价格下滑带来的业绩压力，转型阵痛仍将持续，加快产品结构优化与渠道升级成为必然选择。
四、业绩分化背后：2025家禽业的三大核心逻辑
4.1 周期波动主导：价格涨跌成为业绩分化的核心分水岭
2025年家禽行业仍受强周期波动影响，产品价格的跌宕起伏成为企业业绩分化的核心因素，行业呈现“上半年低迷、下半年回暖”的阶段性特征，直接决定了不同企业的经营业绩表现。
上半年，家禽行业整体处于低迷期，生猪、毛鸡、鸡肉等核心产品价格集体低位运行，市场供需失衡导致多数企业盈利承压。益生股份商品代白羽肉鸡苗上半年销售单价同比大幅下降，业务出现阶段性亏损；禾丰股份受猪禽产品价格同步下滑影响，双主业均出现亏损，业绩大幅下滑。价格低迷导致企业毛利压缩，盈利能力普遍下降，行业整体陷入经营困境。
下半年，市场供需关系逐步改善，行业呈现回暖态势。商品代鸡苗价格逐季回升，第四季度环比大幅上涨，圣农发展、立华股份等企业下半年业绩明显优于上半年，圣农发展凭借全渠道优势持续释放盈利潜力，立华股份则受益于鸡价回升实现业绩修复。这种阶段性走势清晰反映出周期波动对家禽行业的深刻影响，产品价格成为企业盈利与亏损的核心分水岭，企业对行业周期的预判与应对能力，直接决定其经营业绩的稳定性。
4.2 渠道变革提速：C端与出口成为企业增长新引擎
随着家禽行业竞争加剧与消费市场升级，渠道结构优化成为企业抵御周期风险、实现业绩增长的关键路径，头部企业纷纷加快向C端市场与出口领域布局，新兴渠道成为核心增长引擎，渠道分化进一步加剧了企业业绩差异。
C端市场布局成效显著，成为头部企业的核心竞争力之一。圣农发展聚焦C端零售渠道，持续加大预制菜等终端产品研发与推广力度，全年C端零售收入同比增长超30%，线下零售渠道增幅超40%，通过终端渠道掌控力的提升，有效缓解了行业价格波动带来的不利影响，同时提升了产品附加值。立华股份加快冰鲜业务拓展，2025年肉鸡鲜品加工量同比增长50%，占全年肉鸡销售总量的15.87%，冰鲜业务的快速发展，进一步优化了公司渠道结构与产品结构，为未来增长奠定基础。
出口渠道成为部分企业的重要增长支撑。春雪食品加大海外市场开发力度，出口销量同比大幅增长，凭借严格的质量管控与优质的产品供给，成功拓展国际市场，分散了国内市场周期波动带来的风险；圣农发展出口渠道收入同比增长超60%，国际市场份额持续扩大，进一步拓宽了盈利空间。
反观依赖传统批发渠道的企业，在行业周期波动中表现脆弱。传统批发渠道环节繁多、利润空间有限，且对产品价格波动敏感度高，一旦市场价格下滑，企业利润便会被大幅压缩。2025年，部分中小家禽企业因过度依赖传统批发渠道，缺乏新兴渠道支撑，业绩稳定性显著不足，进一步凸显了渠道变革对企业发展的重要性，渠道布局的合理性直接决定企业的抗周期能力。
4.3 成本管控决胜：精益管理与产能优化决定企业生存能力
在产品价格下行的市场环境中，成本管控能力成为企业抵御行业风险、实现盈利的核心支撑，精益管理与产能优化成为企业降本增效的关键路径，行业马太效应进一步凸显，成本管控能力差异直接导致企业业绩分化。
头部企业通过精益管理与技术革新，实现成本有效管控。京海集团聚焦种鸡养殖环节，通过技术升级优化养殖指标，种鸡均匀度、产蛋率等核心指标持续提升，同时推行“三层楼房养殖种鸡”模式，提升养殖密度与生产效率，降低单位养殖成本；圣农发展依托全产业链布局，从种鸡养殖、饲料生产到终端销售，实现全环节成本管控，综合造肉成本同比下降超5%，成本优势显著；晓鸣股份通过管理优化构建完善的成本管控机制，优化生产流程、提升人员效率、优化采购渠道，有效降低运营成本，巩固盈利空间。
产能优化成为企业降本增效的重要手段。京海集团海门三合鸡场的投产，实现养殖效率与土地利用率的双重提升，通过产能结构优化进一步降低成本；圣农发展通过控股合并太阳谷，实现产能协同，提升整体运营效率，降低综合成本。这些企业通过精益管理与产能优化，在产品价格下行周期中仍能保持盈利，彰显了强大的抗风险能力。
部分企业因产能过剩、管理粗放，陷入毛利压缩的困境。益客食品肉鸭产业链出现周期性产能过剩，产品价格降幅高于成本降幅，导致毛利大幅缩减；部分中小企业因缺乏完善的成本管控体系，管理粗放、生产效率低下，单位养殖成本居高不下，在市场价格波动中盈利能力持续承压。若此类企业未能及时推进产能优化与成本管控，未来在行业竞争中的生存压力将进一步加大，行业分化将持续加剧。
五、2026展望：家禽业如何破局周期困局？
5.1 行业走势预判：供需趋紧叠加消费复苏，行业有望回暖
展望2026年，家禽行业有望逐步摆脱周期低迷态势，迎来回暖契机，核心驱动力来自供给端优化与消费端复苏的双重支撑，行业供需关系将逐步趋于均衡。
供给端来看，2025年下半年商品代鸡苗价格逐步回升，叠加优质父母代种源供应紧张，为2026年鸡苗价格稳定上行奠定基础。益生股份父母代白羽肉鸡苗价格自2025年9月起逐月上涨，反映出上游种源市场供需关系的改善，随着种源成本上升，商品代鸡苗价格有望在2026年保持坚挺，进一步提升养殖企业盈利空间。同时，部分企业在2025年推进产能去化，预计2026年行业整体供应将趋于合理，缓解供需失衡压力。
消费端来看，随着宏观经济逐步回暖，居民消费能力持续提升，餐饮渠道需求将逐步复苏，直接带动鸡肉消费增长，为家禽行业产品销售提供支撑。此外，生猪产能去化加速，预计2026年猪价有望回升，将缓解猪肉对鸡肉市场的价格压制，进一步优化家禽行业市场环境，推动行业整体盈利水平提升，行业有望逐步走出周期低谷。
5.2 企业突围路径：差异化布局与全产业链深耕并行
面对行业周期波动与激烈竞争，家禽企业若想实现突围，需聚焦差异化布局，深耕全产业链，通过核心竞争力培育，提升抗周期能力与市场竞争力。
差异化布局方面，企业需立足自身优势，聚焦细分赛道打造核心竞争力。圣农发展持续推进食品化转型，聚焦C端零售市场，加大预制菜产品研发与推广力度，提升产品附加值；京海集团专注种鸡育种领域，持续推进技术革新，巩固种源优势；春雪食品聚焦调理品出口市场，进一步拓展国际市场份额，通过细分赛道深耕，实现差异化盈利。
全产业链深耕是企业抵御周期风险的关键。企业需构建从育种、养殖、加工到销售的全产业链体系，实现全环节降本增效，避免同质化竞争。圣农发展通过全产业链布局，实现成本精准管控与质量全程把控，巩固行业领先地位；温氏股份依托“公司+农户”模式，实现养殖环节规模化运作与风险分担，提升产业链协同效率。企业需在育种环节强化技术创新，提升种源品质与生产效率；养殖环节推进精细化管理，降低生产成本；加工环节加大产品研发，提升附加值；销售环节优化渠道布局，增强市场掌控力，通过全产业链协同发展，构建长期竞争优势。
5.3 投资者启示：警惕周期风险，聚焦核心壁垒企业
家禽业具有强周期性特征，市场价格波动直接影响企业业绩，投资者需充分认识行业周期风险，理性开展投资决策，重点关注具备核心壁垒的企业。
投资者需警惕行业周期波动带来的投资风险，密切跟踪市场价格走势与行业供需关系变化，合理评估企业业绩稳定性。家禽行业产品价格受供需关系影响波动较大，企业业绩与行业周期高度相关，投资者需避免盲目跟风投资，谨慎判断行业周期拐点。
重点关注具备核心壁垒的头部企业。核心壁垒主要包括种源优势、渠道壁垒与成本管控能力：种源优势方面，益生股份等企业在祖代种鸡领域具有深厚积淀，优质种源供应保障其核心竞争力；渠道壁垒方面，圣农发展等企业在C端与出口渠道布局完善，业绩稳定性较强；成本管控能力方面，京海集团、圣农发展等企业通过精益管理与全产业链布局，具备显著的成本优势。此类企业具备较强的抗周期能力，能够在行业波动中保持稳健发展，是投资者重点关注的对象。
对于亏损企业，投资者需保持谨慎态度，密切跟踪其产能去化进度与业务转型成效。益客食品、民和股份等亏损企业，若能有效推进产能优化、业务转型与成本管控，未来有望实现业绩反转；若无法有效应对行业困境，业绩可能持续低迷，投资者需审慎评估投资价值，权衡投资风险与收益。
六、结语：分化加剧，强者恒强
2025年家禽业业绩答卷，清晰呈现出行业分化加剧的发展格局。在行业周期波动与市场竞争加剧的双重背景下，企业经营表现差异显著：具备渠道优势、成本管控能力与细分赛道竞争力的头部企业，成功抵御行业风险，实现业绩稳健增长；而部分缺乏核心竞争力、依赖传统模式的企业，则受行业周期与产业链挤压影响，陷入经营困境。
展望2026年，家禽行业有望迎来回暖契机，供需关系优化与消费复苏将为行业发展注入动力。但行业竞争将持续加剧，周期波动风险仍将存在，行业“强者恒强”的马太效应将进一步凸显。对于家禽企业而言，唯有主动适应行业变化，聚焦差异化布局，深耕全产业链，强化成本管控与技术创新，培育核心竞争力，才能穿越行业周期，实现可持续发展；对于投资者而言，需警惕周期风险，聚焦具备核心壁垒的企业，理性开展投资决策，把握行业发展机遇。
数据来源：13家企业2025年度业绩预告或相关销售简报、巨潮资讯网、证券交易所
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