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行业现状：猪价暴跌，寒冬已至
2026年早春，我国养猪业陷入深度低迷，行业寒意持续蔓延。据监测数据显示，3月27日全国生猪（外三元）均价跌至9.53元/公斤，创下近十年以来的最低水平；猪粮比同步跌破4:1，降至3.91:1，显著低于行业盈亏平衡点，养殖行业整体面临严重亏损局面。
与此同时，饲料成本呈现持续上涨态势，进一步加剧了养殖端的亏损压力。截至目前，豆粕主力价格年内累计涨幅达7%，玉米价格年内涨幅超5%。作为养猪行业的核心成本支出，饲料价格的攀升直接压缩了养殖利润空间。经测算，当前仔猪育肥至出栏阶段，单头平均亏损额约为415元，养殖企业及养殖户面临较大的资金压力。
值得关注的是，尽管行业已处于深度亏损区间，但生猪产能去化进程较为缓慢。农业农村部数据显示，2025年末全国能繁母猪存栏量为3961万头，此轮产能去化速度显著慢于2021年及2023年周期。据行业机构测算，国内生猪市场实现供需再平衡的关键，是将能繁母猪存栏量降至3650万头左右，这意味着需在2025年末基础上进一步压减近8%的产能。产能去化进度不及预期，导致猪价中长期拐点难以确立，行业低迷态势或将持续。
巨头爆雷：罗牛山与唐人神的警示
罗牛山：补税风波，声誉受损
3月20日，罗牛山股份有限公司（以下简称“罗牛山”）发布公告，披露其收到海南证监局出具的行政监管警示函，该事件引发资本市场及行业内广泛关注。
经核查，罗牛山在参与海南省农村商业银行改制重组过程中，涉及股权处置相关事项，需补缴企业所得税40,540,739元。但该公司在知悉上述涉税事项及相关进展后，未按规定及时履行信息披露义务，违反了资本市场信息披露相关监管要求。
针对上述违规行为，海南证监局决定对罗牛山及公司董事长徐自力、董事会秘书张慧采取出具警示函的行政监管措施，并将相关违规信息记入资本市场诚信档案数据库。该处罚不仅对公司市场声誉造成负面影响，也降低了投资者对公司规范运作水平的信任度，进而对公司股价及市场融资能力产生不利影响。
罗牛山在公告中明确表示，此次补缴税款将对报告期内公司利润总额造成约-4,054万元的影响。在行业整体亏损、经营压力加大的背景下，该笔额外支出进一步加剧了公司的财务负担，对其经营业绩形成叠加冲击。
唐人神：盈亏波动，质疑缠身
同期，唐人神集团股份有限公司（以下简称“唐人神”）因近年经营业绩波动较大，引发市场对其“虚增亏损”的质疑。3月25日，唐人神在投资者关系活动记录表中，就相关质疑作出专项回应，进一步明确了公司经营状况。
梳理唐人神近年财务数据可见，其经营业绩呈现明显的周期性波动特征：2021年亏损、2022年盈利、2023年亏损、2024年盈利、2025年预亏。这种大幅波动的业绩表现，引发投资者对其财务数据真实性的担忧，进而提出“是否存在虚增亏损”的疑问。
针对上述质疑，唐人神明确表态，公司始终严格遵循法律法规及监管要求，依法合规经营，不存在虚增亏损的情形。同时，公司强调，各年度财务报告均经具备相应从业资格的会计师事务所审计，并出具标准无保留意见审计报告，财务数据真实、准确、完整。对于业绩波动，公司解释称，主要受养猪行业周期性波动、生猪价格大幅震荡、饲料成本波动等客观行业因素影响，属于行业内企业普遍面临的经营现状。
尽管唐人神的回应澄清了市场质疑，但也充分暴露了养猪企业在行业周期波动中的经营脆弱性。行业周期性特征导致企业经营业绩难以保持稳定，既考验企业的经营管理能力，也对其风险应对能力提出了更高要求。
行业困境剖析：周期之痛还是深层隐患？
供需失衡：产能过剩，去化艰难
当前养猪行业面临的核心困境之一，是市场供需关系严重失衡，产能过剩问题突出。近年来，随着规模化养殖模式的快速推进，大量资本涌入养猪行业，推动生猪产能持续扩张，能繁母猪存栏量长期维持在高位水平。2025年末全国能繁母猪存栏量达3961万头，显著高于市场供需平衡所需的合理区间，导致市场猪源供应持续过剩。
在供大于求的市场格局下，生猪价格持续下行成为必然趋势。与此同时，规模化养殖企业凭借资金、技术、管理等方面的优势，即便在行业亏损周期，仍能维持一定的出栏规模，进一步延缓了行业产能去化进度。相比之下，中小养殖户抗风险能力较弱，在行业低迷期面临较大的经营压力，部分养殖户被迫减产、退出市场，但整体影响有限，未能有效推动产能去化达到预期目标。
成本压力：饲料涨价，两头挤压
饲料成本持续攀升，与生猪价格低迷形成“两头挤压”态势，进一步恶化了养殖行业的盈利水平。饲料作为养猪行业的核心成本，其价格波动直接决定养殖利润空间，其中豆粕、玉米作为主要饲料原料，价格年内均呈现明显上涨趋势，豆粕主力价格累计上涨7%，玉米价格累计上涨超5%。据统计，饲料成本在养猪总成本中的占比已超过70%，原料价格上涨直接推动养殖成本大幅上升。
在生猪价格持续低迷与饲料成本不断攀升的双重压力下，养殖行业盈利空间被持续压缩，甚至陷入全面亏损。按当前市场价格测算，单头仔猪育肥至出栏平均亏损约415元，部分中小养殖户为减少亏损，采取提前出栏、降低养殖标准等措施，进一步加剧了市场供应过剩局面，形成“亏损—提前出栏—供应增加—价格下跌—亏损加剧”的恶性循环。
企业风险：经营与合规的双重挑战
行业寒冬背景下，养猪企业同时面临经营风险与合规风险的双重考验。从经营风险来看，生猪价格低迷导致企业销售收入下滑，而饲料成本上涨进一步压缩利润空间，部分企业为控制成本，可能采取削减养殖投入、降低养殖标准等措施，进而影响生猪品质，削弱企业市场竞争力，形成经营恶性循环。
合规风险方面，罗牛山、唐人神相关事件为行业敲响了警钟。罗牛山因未及时披露补缴税款相关信息，违反信息披露监管要求，受到行政监管处罚，损害了公司声誉及投资者信任；唐人神因业绩波动引发市场质疑，虽已作出澄清，但也反映出企业在信息披露、财务管理等方面需进一步加强规范。在行业竞争日趋激烈的背景下，企业合规运作、透明披露是保障其可持续发展的基础，也是赢得投资者信任、抵御行业风险的关键。
破局之路：探寻行业的未来出路
短期策略：降本增效，灵活应对
面对当前行业低迷态势，养猪企业需聚焦短期应对，通过降本增效、优化管理，缓解经营压力，提升抗风险能力。
成本控制是短期应对的核心举措。企业可通过优化饲料配方，结合生猪不同生长阶段的营养需求，科学搭配饲料原料，在保障生猪生长性能的前提下，降低饲料消耗及成本；加强饲料采购管理，与供应商建立长期稳定合作关系，通过集中采购、长期协议等方式，降低采购成本；推行精细化养殖管理，减少饲料浪费，提高饲料利用率，同时借助信息技术实现养殖过程实时监控与数据分析，及时优化养殖方案，降低养殖成本。
产能结构优化是应对市场波动的重要手段。企业应结合市场供需情况及自身经营实力，合理调整能繁母猪存栏规模，避免盲目扩张；在价格下行周期，合理调整出栏节奏，适当降低出栏均重，加大低产母猪、弱仔猪淘汰力度，推动产能回归合理区间，提升养殖效益。
风险管控是企业稳健经营的保障。企业需强化现金流管理，制定科学合理的资金预算，保障日常生产经营及应急资金需求；优化资本结构，合理控制负债水平，降低融资成本，避免过度依赖债务资金；积极利用保险等金融工具，转移自然灾害、疫病等不可抗力带来的经营风险，降低损失。
运营效率提升是增强企业竞争力的关键。企业应加大技术投入，引进先进养殖设备及技术，推行自动化、智能化养殖模式，减少人工成本，提升养殖效率；加强员工专业培训，提升员工养殖技术及管理水平，规范养殖流程，保障生猪品质，进一步提升企业运营效率及市场竞争力。
长期战略：产业升级，可持续发展
从行业长期发展来看，唯有推进产业升级，实现可持续发展，才能彻底摆脱周期性困境，推动养猪业高质量发展。
技术创新是产业升级的核心驱动力。企业应加大研发投入，聚焦育种、养殖、疫病防控等核心领域，提升自主创新能力；在育种领域，运用基因编辑、分子育种等先进技术，培育生长速度快、饲料转化率高、抗病能力强的优良种猪，提升生猪品质及生产性能；在养殖领域，推广物联网、大数据、人工智能等智能化技术，实现养殖过程精准管控，提升养殖效率及标准化水平；在疫病防控领域，加强重大疫病监测与研究，研发新型疫苗及防控技术，健全疫病防控体系，保障产业健康发展。
产业链一体化延伸是降低经营风险、提升附加值的重要路径。企业可向饲料生产、屠宰加工、肉制品销售等上下游领域延伸，构建完整产业链体系；通过自主布局饲料生产，保障饲料质量及供应稳定性，降低饲料成本；涉足屠宰加工及肉制品销售环节，提升产品附加值，拓宽利润空间；同时，通过产业链一体化布局，精准掌握市场需求信息，及时调整生产经营策略，提升市场应对能力。
绿色发展是养猪业可持续发展的必然要求。随着环保监管力度不断加大，企业需积极推行绿色养殖模式，实现养殖废弃物减量化、无害化、资源化处理；采用干清粪、雨污分流等工艺，减少养殖污水产生量；通过沼气池、异位发酵床等设施，将养殖废弃物转化为沼气、有机肥等资源，实现资源循环利用；加强养殖环境治理，减少养殖活动对周边生态环境的影响，推动养猪业与生态环境和谐共生。
结语：寒冬终将过去，春天还会远吗？
当前，我国养猪业正处于深度调整期，猪价低迷、成本高企、产能过剩等多重压力交织，行业面临严峻挑战，但同时也孕育着产业升级、结构优化的发展机遇。
行业从业者需坚定发展信心，积极应对行业困境。短期来看，需聚焦降本增效、优化管理、强化风险管控，缓解经营压力，坚守合规底线；长期来看，需以技术创新为核心，推进产业升级，延伸产业链条，践行绿色发展理念，推动养猪业向规模化、标准化、智能化、绿色化方向发展，提升行业整体竞争力。
罗牛山、唐人神相关事件充分说明，在行业调整周期，企业合规运作、透明披露至关重要，唯有坚守监管底线、规范经营管理，才能在行业洗牌中站稳脚跟，实现可持续发展。
行业寒冬终将过去，随着产能去化逐步推进、消费需求稳步恢复及产业升级持续深化，养猪业必将迎来复苏拐点。期待行业各方携手共进，凝心聚力，推动我国养猪业实现高质量发展，共同迎接行业复苏的春天。
数据来源：博亚和讯、涌益咨询、大连商品交易所、郑州商品交易所、农业农村部、罗牛山、唐人神、天风证券、中信建投农业团队
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