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养猪行业现状：持续亏损，差距显著
2025年10月至2026年4月，我国养猪行业持续处于亏损区间，为期6个月的行业低迷态势，对全行业各类养殖主体造成显著冲击。其中，自繁自养模式下，生猪头均亏损超280元，部分散户单头亏损额度高达500元，养殖端陷入“投入与回报倒挂”的困境，行业整体经营压力持续凸显。
2026年4月第1周，全国生猪均价降至10.40元/公斤，环比下跌2.6%，同比跌幅超30%；全国30个省份猪价均呈现下跌态势，东北地区生猪价格跌破10元/公斤，海南部分区域价格甚至低于8元/公斤。与此同时，猪粮比持续处于过度下跌一级预警区间，养殖端收益与成本全面倒挂，亏损已成为当前养猪行业的普遍态势，无单一主体可独善其身。
不同养殖主体的亏损程度呈现显著分化。头部养殖企业依托规模化布局、先进管理技术及供应链优势，将养殖成本控制在11-12元/公斤，优质场线养殖成本甚至低于11元/公斤，单头生猪亏损额度控制在100-200元。而中小散户养殖成本普遍维持在14-15元/公斤，单头亏损达300-400元，资金链承压严重，部分散户已接近断裂边缘。仔猪市场同步陷入低迷，价格大幅下行，此阶段盲目补栏将进一步扩大亏损规模，导致多数养殖户陷入“补栏亏、不补栏也亏”的两难局面，行业经营决策难度显著提升。
值得关注的是，2025年养猪行业普遍出现“增收不增利”甚至“增收反亏”的行业异象。部分养殖企业虽实现出栏量同比增长，创下历史新高，但持续下行的猪价大幅吞噬利润空间，导致企业营收增长与利润下滑形成鲜明反差，行业盈利逻辑面临重构。
增收不增利，周期被改写
（一）巨头数据：增收不增利
从上市猪企2025年财报数据来看，“增收不增利”“增收反亏”已成为行业普遍现象，直观反映出当前养猪行业的艰难处境。行业龙头牧原股份2025年营业总收入达1441.45亿元，同比增长4.49%，营收规模保持稳步增长；但归母净利润仅154.87亿元，同比下降13.39%，盈利水平出现明显下滑。该企业全年生猪出栏量接近7800万头，市场份额占比超10%，庞大的出栏规模未能转化为相应的利润增长，核心原因在于生猪价格持续低迷，挤压了企业核心盈利空间。
另一家行业龙头温氏股份经营处境更为严峻。2025年其营业总收入达1038.84亿元，同比下降1.67%，营收首次出现同比下滑；归母净利润52.35亿元，同比下降43.59%，利润近乎腰斩。尽管该企业全年生猪出栏量创下历史新高，但生猪售价同比大跌近20%，形成“出栏量增长、盈利额下滑”的典型格局。全年养猪业务仅实现利润60亿元，其中第四季度单季亏损达5亿元，价格下行对企业盈利的冲击已凸显。
（二）行业分化：强者愈强，弱者愈弱
上市猪企整体业绩呈现明显分化态势，行业马太效应持续加剧。Wind数据显示，已发布2025年业绩预告的24家上市猪企中，近50%处于亏损状态，行业盈利面持续收缩。其中，新五丰预亏额度较大，同比降幅显著，经营面临较大压力；光明肉业遭遇15年来首次亏损，且已连续三年实现业绩下滑，盈利能力持续恶化；中粮家佳康由盈转亏，巨星农牧、立华股份等多家企业利润降幅维持在40%-90%区间，行业盈利格局呈现“头部集中、中小承压”的特征。
行业分化趋势进一步加剧，猪价下行周期中，头部企业出栏量逆势提升，市场份额持续集中，形成“强者愈强、弱者愈弱”的竞争格局。头部企业凭借资金、技术、全产业链布局等核心优势，在行业低谷期具备更强的抗亏损能力，能够维持产能稳定甚至逆势扩张；而中小养殖企业受资源禀赋限制，成本控制能力较弱，在猪价下行冲击下，亏损持续扩大，生存空间不断被压缩，与头部企业的差距进一步拉大。
（三）产能去化受阻：传统周期被改写
传统猪周期遵循“散户亏损→快速去产能→猪价反弹”的运行规律：当猪价下行至亏损区间，中小散户因抗风险能力较弱，会快速缩减养殖规模、淘汰低产母猪，推动行业产能快速去化；产能下降后，市场供给收缩，供需关系改善，进而带动猪价反弹，完成周期循环。
当前，这一传统周期规律已被彻底打破。随着养猪行业规模化率提升至70%以上，前十家龙头企业生猪出栏量占比超30%，行业集中度显著提升。头部企业凭借雄厚的资金实力、先进的养殖技术及全产业链布局优势，抗亏损能力远超中小散户及中小养殖企业，即便处于行业低谷期，仍能维持产能稳定，部分企业甚至逆势扩张，进一步抢占市场份额。
相比之下，中小散户养殖成本普遍维持在14-15元/公斤，单头亏损达300-400元，难以长期承受持续亏损压力，但由于头部企业产能保持稳定，行业整体产能去化节奏大幅放缓。产能去化受阻导致市场生猪供给始终处于高位，猪价反弹缺乏动力，传统猪周期运行逻辑被重构，行业低谷期持续延长。
（四）隐形产能：行业低谷拉长
能繁母猪存栏量是决定猪周期走向的核心指标，直接影响未来生猪出栏规模及市场供给格局。数据显示，2024年4月能繁母猪存栏量降至阶段性低点后，始终处于低位震荡态势；2025年末，能繁母猪存栏量为3961万头，虽同比减少116万头，但仍高于行业正常保有量，产能过剩压力尚未得到有效缓解。
更为关键的是，养猪行业生产效率大幅提升，PSY（每头母猪每年断奶仔猪数）从2017年的17.38头攀升至24.34头，仔猪产出效率显著提高。这意味着，即便能繁母猪存栏量未出现大幅下降，较高的PSY仍能支撑巨量仔猪产出，形成行业“隐形产能”。隐形产能的持续释放，进一步增加市场供给压力，拉长行业产能去化周期，导致猪价拐点迟迟难以出现，行业低谷期持续延长。
供需失衡，行业寒冬加剧
（一）需求端：消费疲软
需求端持续疲软进一步加剧了养猪行业的经营困境。数据显示，我国猪肉消费占比持续下行，从2018年的62.1%降至2025年的57.9%，居民居家猪肉消费已连续三年呈现下降态势，猪肉消费需求呈现结构性收缩。
与此同时，牛羊肉、禽肉等肉类替代品供给充足，且价格更具竞争力，持续分流猪肉消费需求。随着居民饮食结构升级，高蛋白、低脂肪的肉类产品更受市场青睐，鸡肉、牛肉等替代品的市场渗透率持续提升，进一步挤压猪肉消费市场空间，导致猪肉需求端持续承压。
当前，行业正处于全年猪肉消费淡季，居民猪肉摄入量及餐饮行业猪肉采购量均出现阶段性下降，市场需求进一步收缩。供需失衡格局持续加剧，进一步放大猪价下行压力，推动行业寒冬持续升级。
（二）成本端：压力山大
与需求端疲软形成鲜明对比的是，养殖成本端呈现刚性上涨态势，玉米、豆粕等主要饲料原料价格长期高位运行，直接推动养殖成本攀升，形成“猪价下行、成本上涨”的双重挤压格局。
头部养殖企业凭借规模化采购优势、先进养殖技术及自有饲料加工体系，能够在一定程度上消化成本上涨压力：通过与原料供应商签订长期供货协议，锁定原料采购价格；借助精准饲喂技术，提高饲料利用率，降低单位养殖成本，缓解成本上涨带来的盈利压力。
中小养殖户及散户则缺乏相应的成本缓冲能力，由于养殖规模较小，难以获得规模化采购优惠，饲料采购成本居高不下；同时，受技术水平限制，饲料利用率较低，进一步推高养殖成本。成本端的刚性上涨与猪价下行形成双重挤压，导致中小养殖户及散户亏损压力持续加大，部分散户已面临退出行业的困境，形成“成本上涨→亏损扩大→经营恶化”的恶性循环。
不同主体的应对策略
面对养猪行业持续的亏损困境，不同规模养殖主体需结合自身资源禀赋，制定差异化应对策略，坚守稳健经营原则，才能顺利穿越行业周期，实现可持续发展。
（一）散户/小养殖户：控制亏损规模
散户及小养殖户资金实力薄弱、抗风险能力较差，当前核心目标为控制亏损规模、保障资金链稳定。首先，需坚决淘汰低产母猪，优化母猪群体结构，提高群体繁殖效率，降低单位养殖成本，从源头减少亏损。低产母猪饲养成本高、产出效率低，持续保留将进一步扩大亏损规模，淘汰低产母猪是优化养殖结构、控制亏损的关键举措。
其次，需理性判断市场行情，杜绝盲目赌行情、随意压栏行为。猪价走势受供需关系、政策调控等多重因素影响，短期难以精准预测，盲目压栏将增加饲料消耗、提高养殖成本，同时面临猪价进一步下行的风险；需顺应市场节奏，合理安排出栏时间，避免过度压栏导致亏损扩大。
此外，需坚决杜绝二次育肥行为。当前仔猪价格低迷、猪价下行压力较大，二次育肥需额外投入饲料、资金等成本，且市场行情不确定性较高，易导致亏损进一步扩大。行业低谷期，散户及小养殖户的核心任务是“活下去”，通过控制亏损、保存实力，等待行业回暖契机。
（二）中小规模场：降本增效，抱团取暖
中小规模场需以“降本增效”为核心，同时通过“抱团取暖”提升抗风险能力，缩小与头部企业的成本差距。在降本增效方面，需优化饲料配比，结合生猪不同生长阶段的营养需求，科学调整饲料配方，提高饲料利用率，在满足生猪生长需求的前提下，降低饲料消耗；同时，严格落实疫病防控措施，加强猪舍卫生管理、定期消毒，规范疫苗接种流程，强化疫病监测，做到早发现、早处置，降低疫病带来的损失，减少防疫及治疗成本。
此外，需精简运营成本，梳理各项开支，砍掉非必要支出，优化人员配置、节约水电消耗，提升运营效率，进一步压缩养殖成本。在抱团取暖方面，中小规模场可组建联合采购联盟，通过集中采购饲料、兽药等物资，提升与供应商的谈判筹码，获得更优惠的采购价格，降低物资采购成本；同时，加强行业交流，共享养殖技术、疫病防控经验，共同提升养殖水平，合力抵御行业风险。
（三）大型规模场：响应政策，提升效率
大型规模场作为行业领军主体，需主动承担行业责任，响应国家政策调控导向，同时聚焦自身核心竞争力提升，实现长期可持续发展。首先，需主动调减能繁母猪存栏量，向3650万头的行业正常保有量调控目标靠拢，助力缓解行业产能过剩压力，推动供需关系改善，促进猪价合理回升，推动行业健康发展。
其次，需优化产能布局，停建低效养殖项目，将资金、技术、人才等资源集中投入到优质养殖项目中，聚焦养殖效率提升与成本压缩。通过引进先进养殖设备、推广智能化养殖技术，提高养殖自动化水平；加强员工专业培训，提升养殖管理能力；优化养殖流程，减少冗余环节，进一步降低单位养殖成本。依托资金、技术及全产业链优势，实现穿越行业周期的长期布局，引领行业高质量发展。
总结与讨论
当前，我国养猪行业正处于持续亏损的低谷期，2025年10月至2026年4月的连续6个月亏损，叠加行业分化加剧、传统周期改写、产能去化受阻，以及需求疲软、成本上涨的双重挤压，行业寒冬态势远超预期，各类养殖主体均面临不同程度的经营压力。
行业低谷期，理性应对、稳健经营远比盲目赌拐点更为重要。不同规模养殖主体需结合自身实际，落实差异化应对策略，散户聚焦亏损控制，中小规模场侧重降本增效与抱团取暖，大型规模场主动响应政策、提升核心竞争力，才能在行业寒冬中保存实力，等待行业回暖。
基于当前行业态势，诚邀广大养猪从业者分享自身经营现状：当前单头生猪亏损额度如何？在抗周期、降成本方面有哪些实操经验？欢迎在评论区交流探讨，凝聚行业共识，共渡行业难关。
数据来源：海报新闻、中国商报、证券日报、Wind数据、上市猪企年度财报、国家统计局、农业农村部
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