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猪价下探，全行业营收受挫
2026年一季度，生猪市场持续处于低迷态势，生猪价格呈现持续下探走势，对整个生猪养殖行业造成显著冲击，多家上市猪企营业收入出现同比、环比双下滑，行业整体面临较大经营压力。
从价格走势来看，一季度生猪价格持续走低。截至3月31日，一季度生猪交易均价为11.36元/公斤，同比下降24.88%，3月最低价跌至9.41元/公斤；截至4月9日，全国生猪均价进一步下探至8.90元/公斤，创下近15年历史低位，市场下行压力显著。
从主要猪企营收表现来看，行业龙头企业同样受到价格低迷的拖累。牧原股份3月商品猪销售均价为9.91元/公斤，同比降幅达30.70%；商品猪销售收入86.06亿元，同比下滑32.73%。一季度，该企业累计销售商品猪1836.2万头，较2025年四季度的2065.8万头环比下滑11.11%；一季度实现销售收入255.77亿元，较去年四季度的293.88亿元环比下降12.97%。
温氏股份与新希望的经营数据同样呈现下滑态势。温氏股份3月毛猪销售均价10.11元/公斤，同比下降32.01%；销售收入48.28亿元，同比下降11.27%。一季度，该企业累计销售肉猪934.34万头，较去年四季度的1280.92万头环比下降27.06%；对应销售收入134.82亿元，较去年四季度的155.36亿元环比下滑13.22%。新希望3月商品猪销售均价仅为9.74元/公斤，同比下滑33.06%；商品猪销售收入15.47亿元，同比下滑19.86%。一季度，该企业商品猪销量340.87万头，较去年四季度的506.15万头环比下降32.65%。
生猪价格下探对猪企营收形成直接冲击，即便部分企业销量有所增长，也难以抵消价格下跌带来的收入缺口。营收下滑直接影响企业资金周转效率，限制企业扩张与技术升级步伐，部分中小规模猪企甚至面临生存压力，行业整体经营环境趋于严峻。
分化显著：巨头谨慎，二三线放量
在行业持续低迷的背景下，不同规模猪企的经营策略呈现明显分化，头部企业与二三线企业走出了截然不同的发展路径。牧原股份、温氏股份、新希望等行业头部企业，出栏策略趋于谨慎。其中，牧原股份一季度商品猪销量1836.2万头，与2025年同期的1839.5万头基本持平，同比微降0.18%；温氏股份一季度肉猪销量934.34万头，较去年同期的859.35万头同比增长8.73%；新希望一季度销量则同比出现下滑。头部企业采取稳健经营策略，适度控制出栏量，一方面是为避免过度供应进一步压低市场价格，另一方面是为保存企业实力，等待市场回暖时机。
与之相反，正邦科技、巨星农牧、东瑞股份等二三线猪企则采取逆势放量策略，加大出栏力度。其中，正邦科技一季度生猪出栏量同比增长59.1%，巨星农牧、傲农生物、东瑞股份等企业同比增幅均超过20%。此类企业之所以选择逆势扩产，核心是通过“以量促收”的策略弥补价格下跌带来的损失，提升营业收入。相较于头部企业，二三线猪企规模较小、经营灵活性较高，在市场低谷期通过扩大市场份额提升行业竞争力，同时凭借较强的成本控制能力，在价格低迷环境下维持经营稳定性。
以东瑞股份为例，该企业2025年一季度生猪销售收入为4.75亿元，2026年一季度增长至6.05亿元，充分体现了“以量促收”策略的实施成效。东瑞股份通过优化养殖技术、提升生猪出栏率与品质，在市场价格下行周期中实现了收入增长。但需注意的是，此类策略也存在一定风险，若市场供应持续过剩导致价格进一步下跌，企业利润空间将被进一步压缩，长期过度依赖“以量促收”也可能影响企业产品品质与品牌建设。
行业分化现象的出现，反映出不同规模猪企应对市场波动的差异化策略。头部企业依托雄厚的资金实力与市场份额，以稳健经营应对行业低谷；二三线企业则凭借灵活的经营策略，试图在行业调整期抢占市场份额。这种分化趋势预示着生猪行业正进入深度调整阶段，未来市场格局有望发生进一步变化。
三月回暖难掩价格低迷
3月份，随着春节假期影响逐步消退，生猪出栏节奏逐步恢复正常，多家头部猪企生猪销量呈现环比上升态势。其中，温氏股份3月销售肉猪368.28万头，环比上升36.55%；新希望3月销售商品猪130.47万头，环比增长32.83%；大北农3月生猪销售数量为48.69万头，环比增长23.92%；牧原股份3月商品猪销量达675.1万头，较2月份的460.3万头实现显著回升，行业出栏节奏逐步回归常态。
尽管头部企业销量呈现环比回暖态势，但未能改变生猪价格低迷的整体格局。3月份，生猪销售均价大面积跌破10元/公斤整数关口，市场下行压力未得到有效缓解。其中，牧原股份商品猪销售均价低至9.91元/公斤，同比降幅达30.70%；新希望商品猪销售均价仅为9.74元/公斤，同比下滑33.06%，价格低迷成为制约行业复苏的核心因素。
生猪价格下跌直接拖累各猪企月度营业收入。牧原股份3月商品猪销售收入86.06亿元，同比下滑32.73%；新希望3月商品猪销售收入15.47亿元，同比下滑19.86%。即便温氏股份3月销量同比大增18.97%，其当月48.28亿元的销售收入仍同比下降11.27%，销量增长未能有效抵消价格下跌带来的收入损失。
一季度数据透视行业分化
从一季度完整经营数据来看，生猪行业分化态势进一步凸显。牧原股份2026年一季度累计销售商品猪1836.2万头，与2025年同期的1839.5万头基本持平，同比微降0.18%；销售收入方面，一季度实现255.77亿元，较2025年四季度的293.88亿元环比下降12.97%，体现出该企业一季度采取稳健经营、严控出栏节奏的策略，重点聚焦内部优化与成本控制。
温氏股份一季度累计销售肉猪934.34万头，较2025年四季度的1280.92万头环比下降27.06%；对应销售收入134.82亿元，较去年四季度的155.36亿元环比下滑13.22%。尽管该企业一季度肉猪销量较去年同期实现8.73%的同比增长，但增长幅度相对温和，凸显其在行业低谷期的扩张谨慎性。
新希望一季度经营压力相对较大，商品猪销量340.87万头，较2025年四季度的506.15万头环比下降32.65%，同比亦出现下滑，反映出该企业在一季度面临较大的市场压力，通过收缩出栏规模应对行业低迷态势。
与头部企业的谨慎策略不同，大北农、正邦科技等二三线猪企一季度表现活跃，销量实现显著同比增长。其中，大北农一季度生猪销量同比增长28.91%，正邦科技同比增幅达59.1%，巨星农牧、傲农生物、东瑞股份等企业同比增幅均超过20%。此类企业通过加大出栏量，积极抢占市场份额，试图在行业低谷期实现突围。其中，正邦科技经过前期调整后业务逐步复苏，通过积极的市场布局实现销量大幅增长，既体现了企业自身的发展潜力，也反映出当前生猪行业市场竞争的激烈程度。
二三线猪企推行的“以量促收”策略取得一定成效，东瑞股份的经营数据可作为典型例证：该企业2025年一季度生猪销售收入为4.75亿元，2026年一季度增长至6.05亿元。这一增长得益于出栏量的提升与成本控制的优化，东瑞股份通过完善养殖流程、提高养殖效率，有效降低生产成本，在价格低迷环境下实现收入增长。但需警惕的是，此类策略存在潜在风险，若市场供应持续过剩导致价格进一步下行，企业利润将受到严重挤压；同时，过度依赖“以量促收”可能忽视产品品质提升与品牌建设，不利于企业长期可持续发展。
4月存栏拐点：曙光初现仍有隐忧
在行业持续低迷的背景下，4月份生猪存栏有望迎来“由增转减”的拐点，为市场复苏带来积极信号。卓创资讯生猪行业高级分析师容志发表示，3月份能繁母猪存栏与生猪存栏呈现阶段性分化走势，进入4月份，这一格局有望发生改变。
从能繁母猪存栏情况来看，下滑趋势较为明显。截至3月底，生猪自繁自养盈利均值为-311.93元/头，较去年同期大幅下滑257.01%。养殖亏损叠加政策引导，是能繁母猪存栏下滑的核心驱动因素。在持续亏损的压力下，养殖主体为缓解现金流压力，主动淘汰低效、老龄母猪，优化种群结构，提升养殖效益；同时，农业农村部下调能繁母猪合理保有量目标，强化产能调控，叠加市场对长期行情预期偏弱，导致能繁母猪淘汰量显著高于新增补栏量，进一步推动存栏量下滑。
生猪存栏方面，3月份虽保持环比增长，但增幅较2月份明显收窄，由2月份的0.80%收窄至3月份的0.15%。这一现象主要受前期产能传导与阶段性出栏节奏变化影响：前期充足的能繁母猪存栏在3月份形成阶段性供给高峰，叠加仔猪成活率提升，育肥猪存量同步增加；尽管3月份养殖端出栏积极性较高，但终端需求表现平淡，下游消化能力不足以匹配上游出栏规模，部分养殖主体存在被动压栏现象。截至3月底，卓创资讯监测的生猪交易均重达125.89公斤，同比增加0.74%，反映出大体重生猪消化进度偏缓，市场供应压力仍未得到有效缓解。
随着行业去产能方向进一步明确，4月份能繁母猪与生猪存栏均有望呈现下滑态势。能繁母猪端，养殖企业为控制生产成本，将持续淘汰产仔性能不佳的低效母猪；由于头部企业资金实力雄厚、抗风险能力较强，且市场对下半年猪价存在回暖预期，行业产能去化将以理性去化为主，大概率不会出现集中恐慌性淘汰与断崖式下滑，整体呈现稳步去化格局。
相较于能繁母猪端的稳步去化，生猪存栏端在4月份或将出现显著的“由增转减”拐点。一方面，2025年11—12月份能繁母猪存栏下滑，将在4月份形成理论供应减少的传导效应；另一方面，4月份生猪价格预计将延续弱势运行，养殖端抗亏损能力进一步下降，为缓解资金压力，养殖主体被动出栏、顺势出栏行为将有所增加，减重出栏操作也将更为彻底，进而加快大体重生猪消化进度，推动生猪存栏量下降。
整体来看，4月份生猪存栏“由增转减”的拐点有望如期出现，市场供应压力将较前期有所缓解，但在行业深度亏损周期尚未结束的背景下，当前生猪市场供需格局仍处于相对宽松状态，市场供需平衡的修复仍需一定时间，行业复苏仍面临诸多不确定性。
行业未来展望
展望未来，生猪行业发展机遇与挑战并存。随着行业产能去化持续推进，市场供需关系有望逐步改善：若能繁母猪存栏量按预期持续下滑，生猪供应量将相应减少，有望推动生猪价格逐步回升；同时，市场对下半年猪价存在回暖预期，若下半年节假日消费旺季到来带动终端需求提升，将为猪价回升提供有力支撑，进而改善猪企盈利能力与营收状况。
政策调控将对行业发展产生深远影响。农业农村部下调能繁母猪合理保有量目标、强化产能调控，将引导行业向健康、稳定、可持续方向发展；后续政策有望在税收减免、财政补贴等方面对猪企给予支持，降低企业运营成本；同时，政策可能进一步鼓励养殖企业采用环保、高效的养殖技术，推动行业转型升级，既降低养殖环节对环境的影响，也提升企业生产效率与成本控制能力。
与此同时，行业也面临诸多不确定性挑战。一是市场波动风险，国际贸易形势变化、疫病爆发等因素均可能对生猪市场产生冲击：国际贸易摩擦加剧可能影响猪肉进出口格局，进而改变国内市场供需平衡；非洲猪瘟等重大动物疫病若发生，不仅会导致生猪存栏量下降，还会增加企业防疫成本，甚至影响消费者对猪肉产品的消费信心，抑制市场需求。
二是成本控制压力，尽管当前饲料成本、折旧成本有所回落，但生猪养殖行业整体仍面临较大的成本压力，饲料价格波动、人工成本上升等因素均可能增加企业运营负担。猪企需通过优化养殖技术、推广智能化养殖设备、完善养殖流程等方式，提升生产效能，降低运营成本，增强核心竞争力。
三是市场竞争加剧，随着行业规模化、集约化程度不断提升，头部企业市场话语权持续增强，同时二三线猪企通过差异化策略抢占市场份额，行业竞争日趋激烈。猪企需加强创新能力建设，提升产品品质，打造品牌优势，通过发展特色养殖、高端养殖等模式，满足消费者对健康、安全猪肉产品的需求，实现差异化发展。
总体而言，生猪行业正处于深度调整期，未来发展充满变数。猪企需密切关注市场动态，精准把握行业趋势，积极应对各类挑战，主动抓住发展机遇，不断优化经营策略，强化核心竞争力，才能在激烈的市场竞争中实现可持续发展。
数据来源：卓创资讯、农业农村部、商务部、博雅和讯
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