|
猪价之殇：每头出栏生猪均面临亏损
当前，生猪养殖行业正面临严峻困境。全国瘦肉型生猪交易均价已跌至每公斤9.36元，而行业平均完全成本维持在每公斤13至14元，这意味着每一头出栏生猪均会给养殖户造成实质性亏损。
此类亏损并非短期市场波动所致，而是行业深陷超长猪周期的直接结果，截至目前，该周期已持续超过64个月。从市场终端来看，山东青岛农贸市场后腿肉价格从每斤8.5元降至6.5元，五花肉从每斤12元降至9元；广东广州毛猪价格每斤下降1元以上，零售价格降幅达2至3元。猪肉价格下行虽惠及消费者，但也给养殖端带来了前所未有的经营压力。
长期亏损已对养殖户造成显著影响，大量资金投入难以获得合理回报，部分养殖户多年积累的资金逐步被消耗。与以往猪周期相比，本轮周期的亏损持续时间更长、影响范围更广，传统市场经验已难以适配当前市场走势，养殖户面临较大的经营不确定性。
供需失衡：猪价下跌的核心驱动因素
深入分析本轮猪价暴跌的根源，供需两端的结构性失衡是核心原因。消费端需求的结构性变化与供给端产能的过度释放，共同作用导致猪价持续下行，对整个行业造成系统性影响。
（一）消费端：需求萎缩与结构优化
春节后是猪肉消费传统淡季，据统计，节后猪肉消费量较节前通常下降15%左右，市场需求的阶段性收缩直接对猪价形成下行压力。
更为关键的是，居民猪肉消费需求呈现长期结构性变化。2024年、2025年居民家庭人均猪肉消费量分别下降7.8%和5.4%，主要原因在于居民健康消费意识提升，肉类消费选择日益多元化。与此同时，禽肉等替代肉类供给持续增加，进一步分流猪肉消费需求，导致猪肉在肉类消费中的占比从2018年的62%降至当前的58%，市场需求基本面发生显著改变。
禽肉产品凭借价格优势与品类多样性，逐步扩大市场份额，对猪肉消费形成持续替代，这种消费结构的变化将长期影响生猪市场的需求格局。
（二）供给端：产能过剩与效率提升的双重影响
供给端的产能过剩是导致猪价下行的主要推手。近年来，生猪养殖行业生产效率以每年3%的速度提升，母猪繁殖效率显著提高，相同数量的能繁母猪可产出更多生猪，为市场供给提供了充足支撑，但也加剧了供需失衡。
2025年上半年，全国能繁母猪存栏量持续维持在4000万头以上，远超市场合理需求水平，直接导致2026年一季度生猪供给集中释放，市场呈现供过于求的态势，进一步压低猪价。
生猪价格对供给变化具有高度敏感性，据行业研究数据显示，生猪供给每提升1%，猪价可能下跌5%左右，这种放大效应使得供需轻微失衡即引发价格剧烈波动。在产能过剩背景下，养殖户被迫降价出栏，进一步压缩盈利空间。
大型养殖企业凭借技术与规模优势，生产效率持续领先，其PSY（每头母猪每年提供的有效仔猪数）已达到24至25头，龙头企业甚至可达30头左右，料肉比降至2.5至2.6。相比之下，中小养殖户受资金、技术限制，生产效率难以提升，养殖成本居高不下，在市场竞争中处于劣势，经营压力持续加大。
超长猪周期：“两轮矮峰长谷”的新特征与产业变革
（一）周期特征：涨势乏力，低谷漫长
生猪行业“大涨大跌”的周期性波动本是行业常态，但本轮猪周期呈现出显著的新特征。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇指出，本轮猪周期最突出的特点是“两轮矮峰长谷”，即价格上涨幅度有限、持续时间短，而下跌周期漫长、幅度较深。
自2020年生猪价格达到峰值以来，本轮价格下跌已持续近64周，远超以往猪周期的下跌时长。与历史周期相比，本轮周期价格波动振幅明显缩窄，行业从以往的强周期特征向弱周期特征转变，传统周期规律已难以适用。
漫长的市场低谷期，导致养殖户经营压力持续累积，行业盈利预期持续低迷，市场信心受到较大影响。
（二）产业韧性提升：行业发展的结构性变革
本轮超长猪周期的背后，是生猪产业韧性的显著提升，这种提升不仅改变了行业的运行规律，也重塑了行业的盈利逻辑。
非洲猪瘟疫情成为行业发展的重要转折点。疫情过后，我国猪场生物安全水平实现质的提升，消毒防疫、猪舍改造、人员管理等环节不断完善，重大动物疫病已基本实现可防可控，有效避免了以往因疫情导致的产能断崖式下跌，行业供应稳定性显著增强。
生产效率的持续提升进一步巩固了产业韧性。目前，规模农场PSY已达24至25头，龙头企业可达30头左右，料肉比降至2.5至2.6，较十年前实现跨越式提升。生产效率的优化，使得生猪供给更加稳定，受外界因素干扰的程度显著降低。
产业韧性提升的同时，行业盈利逻辑发生根本性转变。非洲猪瘟时期的超高盈利超级周期已成为历史，当前生猪养殖行业已进入微利时代。行业竞争从以往的“赌周期、赌行情”转向“降本增效、精细化管理”，企业需通过优化养殖模式、控制成本支出，才能实现可持续发展。
全行业承压：产业链分化加速显现
猪价持续低迷对整个生猪产业链造成全面冲击，不同市场主体面临差异化经营困境，行业分化趋势进一步加速，呈现“强者恒强、弱者退场”的格局。
（一）大型企业：抗风险能力凸显
在本轮市场调整中，大型龙头企业凭借规模、技术、资金等优势，展现出较强的抗风险能力，成为行业寒冬中的稳定力量。
大型企业在成本控制方面具备显著优势，通过精细化养殖、科学配方投喂、规模化采购等方式，有效降低饲料、兽药等核心成本；同时，加大科技研发投入，引入智能化养殖设备，实现养殖过程自动化、智能化，进一步提升生产效率、降低人工成本。
充足的资金储备与多元化的融资渠道，为大型企业应对市场低迷提供了有力保障。即使面临短期亏损，大型企业也能通过自有资金、银行贷款、债券发行等方式维持正常运营，避免资金链断裂风险。
多数大型龙头企业已构建起“饲料-养殖-屠宰加工”全产业链闭环，通过产业链各环节的协同发展，有效对冲市场价格波动风险，实现收益稳定。
（二）中小养殖户：经营压力突出
与大型企业形成鲜明对比，中小养殖户面临巨大的经营压力，生存空间持续压缩。
当前，每头生猪亏损额普遍达数百元，对于资金实力有限的中小养殖户而言，持续数月的亏损已逐步消耗其多年积累的资金，部分养殖户已面临资金周转困难。
中等规模养殖场受限于资金、技术，既无法实现规模化降本，也难以灵活调整养殖规模，经营困境更为突出。若猪价短期内无法回升，部分中小养殖户将面临退出市场的风险。
中小养殖户普遍存在生产效率低、养殖成本高、销售渠道单一等问题，在市场竞争中处于被动地位，难以应对市场价格波动带来的冲击。
（三）产业链传导：上下游境遇分化
猪价低迷的影响沿生猪产业链上下游传导，不同环节企业面临差异化经营状况，产业链格局发生阶段性调整。
上游饲料、兽药企业受养殖户成本压缩影响，产品采购量下降，利润空间持续收窄，部分中小企业面临订单减少、回款周期延长等问题，经营压力加大。
中游屠宰企业迎来短期业务高峰。受中小养殖户集中清栏止损影响，屠宰企业货源充足，业务量大幅提升，但受猪肉零售价格下行影响，利润空间未同步扩大，同时面临生产压力增加的挑战。
下游深加工企业受益于原料成本下降，经营优势凸显。多数深加工企业抓住机遇，加大冻肉储备力度，拓展深加工产品品类，优化销售渠道，进一步提升市场竞争力，实现利润增长。
熬过寒冬：行业自救与政策扶持路径
（一）养殖场户：坚守现金流与疫病防控底线
当前，无论是大型企业还是中小养殖户，守住现金流安全是应对市场低迷的首要任务。生猪养殖周期内，养殖时间越长，亏损规模越大，因此，养殖场户需结合自身经营状况，科学安排出栏节奏，避免盲目压栏，确保资金正常流转。
盲目压栏易导致亏损扩大，甚至出现资金链断裂；而合理调整出栏计划，虽会承担一定损失，但可保障企业正常运营，为后续市场回暖储备力量。
疫病防控是养殖场户的生存底线，一旦发生疫病，将造成毁灭性损失。养殖场户需强化生物安全管理，加强猪舍清洁消毒、人员车辆管控，规范疫苗接种流程，提升猪群免疫力，确保猪群健康，降低疫病风险。
（二）中小养殖户：优化种群与合作共赢
中小养殖户需主动调整经营策略，通过淘汰低效母猪、优化种群结构，降低养殖成本，提升经营效益。低效母猪繁殖能力低、资源消耗大，是养殖成本居高不下的重要原因。
对于连续2胎产仔数低于8头、断奶后15天以上不发情、屡配不孕，以及患有慢性繁殖障碍、肢蹄病、子宫内膜炎，或胎龄超过7胎的高龄母猪，应及时淘汰。此举可降低15%以上的饲养成本，同时提升种群繁殖效率，实现资源优化配置。
与大型养殖企业合作、加入养殖联合体，是中小养殖户提升抗风险能力的有效路径。通过合作，中小养殖户可借助大型企业的技术指导、资金支持和销售渠道，提升生产效率、降低养殖成本，解决生猪销售难题，实现互利共赢。
（三）长效调控：行业协会与政府的协同发力
推动生猪行业长期健康发展，需建立完善的长效调控机制，行业协会与政府需协同发力，规范行业发展，保障市场稳定。
行业协会应发挥桥梁纽带作用，引导企业理性生产，规范行业竞争秩序，避免“一哄而上、一哄而散”的无序竞争；同时，搭建信息共享平台，及时发布市场动态、行业数据，为企业经营决策提供支撑，在市场低迷期组织企业协同应对，维护行业整体利益。
政府应强化政策扶持与市场监管，加大对中小养殖户的支持力度，通过财政补贴、税收优惠、专项资金等方式，缓解其资金压力，支持其开展技术改造与设备更新，提升生产效率；同时，加强市场监管，打击不正当竞争行为，规范饲料、兽药等生产资料市场，保障产品质量安全，完善猪肉价格监测调控机制，稳定市场价格，兼顾养殖户与消费者利益。
曙光在前：下半年猪价走势展望
当前，生猪行业虽面临供需失衡、亏损持续、分化加剧等困境，但随着市场环境逐步改善，下半年猪价有望迎来温和回升，行业有望逐步走出寒冬。
夏季消费淡季结束后，中秋、国庆等传统消费旺季即将到来，猪肉消费量将显著提升，市场需求增加将为猪价回升提供支撑，有效缓解供过于求的压力。
前期产能调控效果逐步显现，在市场自我调节与政策引导下，低效产能逐步退出，能繁母猪存栏量向合理区间回归，市场供需关系将逐步改善，为猪价稳定回升奠定基础。
行业龙头企业对市场走势持谨慎乐观态度。新希望相关负责人表示，上半年猪价总体处于筑底阶段，随着产能调控效果显现与消费复苏，下半年供需关系有望改善；温氏股份指出，当前猪价已处于历史低位，持续下行空间有限。
需要注意的是，下半年猪价回升前，行业仍需经历一段“磨底”期。养殖场户需坚定信心，优化经营策略，做好现金流管理、疫病防控与种群优化工作；行业协会与政府需持续发挥作用，完善长效调控机制，加强政策扶持，推动行业平稳过渡。
当前行业调整是产业升级的必经过程，随着低效产能退出、产业结构优化、调控机制完善，生猪行业将逐步进入高质量发展阶段，实现供需平衡与可持续发展。
数据来源：中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇观点、财经评论员马亮观点、新希望、温氏股份等企业观点、农业农村部、卓创资讯
|
