|
一、冰火两重天：杀猪宴爆火背后，猪价的 “跌跌不休” 困局
1.1 现象反差：年味经济带不动的猪肉消费
近期，杀猪宴作为民俗消费热点呈现爆发式增长，多地举办相关民俗活动，引发市场广泛关注。重庆合川、湖南株洲等地的杀猪宴活动参与度较高，成为民俗消费领域的突出亮点，但此类消费热度并未有效传导至猪肉整体消费市场。
与杀猪宴的火爆形成鲜明反差的是，猪肉消费市场整体呈现低迷态势，“年味经济”未能有效拉动猪肉消费回暖，生猪价格持续处于低位区间运行。终端市场中，农贸市场猪肉摊位客流量不足，商超猪肉促销活动未能显著提升消费需求；产业端方面，养殖主体面临出栏即亏损的困境，上市猪企2025年业绩普遍承压，行业整体深陷亏损格局，充分体现出当前生猪市场“终端民俗消费热、整体产业端低迷”的不均衡特征。
1.2 数据佐证：猪价腰斩背后的行业亏损实锤
生猪行业当前的经营困境，可通过猪价走势数据得到直观体现。2024年8月，生猪价格触及20.92元/公斤的阶段性高点，此后进入持续下行通道，市场预期逐步走弱。截至2024年10月底，生猪价格跌至11.25元/公斤的低位，较前期高点跌幅接近50%，养殖主体盈利空间被彻底压缩。
2025年全年，生猪价格维持低位震荡态势，年末价格稳定在11.7元/公斤左右。2026年初，猪价虽出现小幅回暖，但1月下旬起再度进入震荡下行区间，行业亏损态势未得到有效缓解。中邮证券发布的行业研报指出，当前生猪价格或尚未触及周期底部，行业亏损预期仍在持续强化。从上市猪企业绩预告来看，新五丰预计2025年归母净利润为-7亿元至-9.6亿元，其中四季度单季亏损达7.8亿元；天域生物预计2025年归母净利润为-1.25亿元，亏损规模进一步扩大，上述数据充分印证了生猪行业当前的残酷经营现状。
二、亏损的真相：不止是猪价下跌，更是行业积弊的集中爆发
2.1 成本管控短板：高行情下被掩盖的粗放式经营
长期以来，生猪价格呈现周期性波动特征，在此背景下，多数猪企形成了依赖周期上行阶段盈利的经营模式。在猪价处于上行周期、行业盈利空间充足时，猪企普遍加快产能扩张节奏，将市场份额抢占作为核心经营目标，而对养殖管理精细化、生产效率提升等核心竞争力培育重视不足，导致行业普遍存在管理粗放、效率偏低的问题。
以新五丰为例，在猪价上行周期，该企业同步推进产能扩张，但未同步完善成本管控体系。据华泰证券等券商机构测算，2025年上半年新五丰肥猪养殖成本区间为14.7-15.3元/公斤，而同期行业头部企业牧原股份凭借精细化管理及先进养殖技术，将养殖成本控制在11.3元/公斤左右，温氏股份肉猪养殖综合成本约为12.1元/公斤。成本管控能力的差距，导致新五丰在猪价低位运行阶段，相较于同行处于明显竞争劣势，亏损态势持续加剧。
在猪价上行周期，行业整体盈利丰厚，部分猪企的管理粗放、效率低下等问题被盈利掩盖，未得到及时解决。当猪价跌破养殖成本线，行业进入亏损周期后，此类问题集中暴露，成为制约企业盈利的核心因素。饲料采购成本管控不力、养殖流程不规范导致疫病防控难度增加、生猪成活率偏低等，均直接推高养殖成本，压缩企业盈利空间。在当前猪价持续低迷的市场环境下，成本管控能力不足已成为猪企生存发展的主要瓶颈，若无法实现管理优化及效率提升，企业后续经营压力将持续加大。
2.2 产能结构性错配：疯狂扩产埋下的供需失衡隐患
上一轮生猪价格上行周期中，行业出现非理性产能扩张现象，多数猪企加大固定资产投入、扩建养殖基地、增加能繁母猪存栏量，盲目追求规模扩张，忽视了市场消费容量的承载能力，导致行业产能严重过剩，为后续供需失衡埋下隐患。
数据显示，上一轮周期峰值阶段，全国能繁母猪存栏量较正常需求水平高出20%。与此同时，我国猪肉消费市场呈现增长放缓态势，居民饮食结构多元化发展，猪肉消费占比逐步下降，市场消费能力无法承接过剩产能，导致猪肉市场出现供大于求的格局。在此背景下，猪企为消化库存、回笼资金，被迫采取降价促销策略，行业陷入价格战，头部企业亦未能幸免，普遍出现亏损。
产能结构性错配是当前生猪行业面临的深层次危机，区别于短期市场价格波动，其源于行业长期非理性发展积累的失衡问题，对行业影响更为深远。若无法从根本上化解产能过剩矛盾，即便猪价出现阶段性反弹，也难以实现行业盈利的持续改善，无法推动行业回归健康发展轨道。因此，行业产能优化调整成为必然趋势，通过淘汰落后过剩产能、合理调控能繁母猪存栏量，实现市场供需重新平衡，是破解行业亏损困境的关键。
三、行业大洗牌：规模化时代来临，传统猪周期正在 “失效”
3.1 市场格局重塑：头部企业掌控 40% 产能，周期波动趋稳
当前，生猪市场格局正经历深刻变革，规模化养殖企业快速崛起，逐步取代分散散户成为市场主导力量，传统生猪周期的波动特征发生显著变化。此前，生猪市场产能主要分散于中小散户，市场调节具有自发性、盲目性，导致猪价呈现“大起大落”的波动特征；随着规模化企业主导地位确立，市场调控能力显著提升，行业发展逐步趋于规范。
中国畜牧业协会数据显示，当前国内排名前20的养殖企业，生猪出栏量合计占全国总量的40%以上，且该占比仍处于持续上升态势，市场集中度不断提升。以牧原股份为例，2024年生猪出栏量达7000万头，稳居行业首位。规模化养殖企业凭借资本、技术及管理优势，具备更强的抗风险能力，即便在猪价低位周期，仍能通过产能调控维持经营稳定，区别于中小散户“价格下跌即减产”的被动应对模式。
在产能调整方面，规模化企业依托大数据、人工智能等技术手段，对市场供需情况进行精准研判，制定科学化、计划性的产能调整及出栏策略，有效平抑市场价格波动。当市场呈现供大于求态势时，规模化企业通过有序控制出栏节奏、优化种群结构，缓解价格下行压力；当市场需求回升时，可快速释放产能，满足消费需求。这种计划性调控模式，有效弱化了传统猪周期的“大起大落”特征，推动生猪价格向平稳波动转型，市场价格可预测性显著提升。
3.2 中小猪场困局：年产 5000-1 万头猪场被迫退出或减产
在规模化养殖企业持续扩张的同时，中小规模猪场（年产5000-10000头）面临严峻的生存困境，成为行业洗牌的主要承压群体，其经营状况直接影响行业产能调整节奏。
生产效率低下是中小规模猪场的核心短板，此类猪场普遍存在管理模式粗放、养殖技术落后、专业人才匮乏等问题，缺乏系统化的养殖规划及流程管控。在人员管理方面，员工流动性较大，且缺乏专业的养殖技能培训，导致疫病防控、饲料投喂等关键环节操作不规范，直接影响生猪成活率及饲料转化率，推高养殖成本。
自2023年市场行情转向低迷后，猪价持续低于养殖成本线，中小规模猪场普遍陷入持续性亏损。从生产数据来看，此类猪场每窝出栏仔猪数普遍为7-8头，低于行业平均水平，与规模化猪场差距显著。长期亏损导致中小规模猪场资金链紧张，部分企业出现资金断裂现象，为控制亏损，多数中小规模猪场选择退出市场或缩减养殖产能，行业散户出清速度加快。
中小规模猪场的退出及产能缩减，将直接减少市场生猪供给总量，对生猪价格形成潜在支撑，推动市场供需逐步向平衡状态调整。这一过程是行业洗牌的必然结果，虽然短期内对中小规模养殖主体造成冲击，但长期来看，有利于优化行业产能结构，提升行业整体生产效率，推动生猪行业向高质量发展转型。
四、破局者启示：牧原们的降本密码，寒冬里的生存法则
4.1 极致降本：从 15.8 元到 12.9 元，牧原的成本管控之路
在行业普遍亏损的背景下，牧原股份凭借精细化成本管控能力实现扭亏为盈，其降本增效模式为行业提供了重要借鉴，成为生猪行业在低迷周期中的破局典范。
2024年初，牧原股份生猪养殖完全成本约为15.8元/公斤，面对猪价低迷及成本压力，该企业从多维度推进降本增效工作。在疫病防控及健康管理方面，牧原建立了全流程疫病防控体系，引入先进检测设备及技术，对猪群健康状况进行实时监测，实现疫病早发现、早防控，有效提升生猪成活率，从源头降低养殖成本。
种猪育种是牧原降本增效的核心环节之一，该企业加大科研投入，组建专业育种团队，开展种猪品种改良攻关，培育出高繁殖力、高生长速度、肉质优良的专属种猪品种。优质种猪的推广应用，不仅提升了仔猪产量及质量，同时缩短了养殖周期、降低了饲料消耗，有效优化养殖成本结构。目前，牧原股份能繁母猪年提供断奶仔猪数（PSY）已达28头，远超行业平均20头的水平，在种猪育种领域形成显著竞争优势。
饲料配方优化是牧原降本的重要举措，其科研团队基于生猪不同生长阶段的营养需求，开展精准配方研发，同时与西湖大学合作，开发生物合成氨基酸技术，创新应用低豆日粮配方，将豆粕用量压缩至5.7%，远低于行业平均15%以上的水平。该技术突破使饲料成本降低30%，单公斤养殖成本较行业平均水平低1-2元，饲料成本管控成效显著。
智能化技术应用进一步推动牧原养殖效率提升及成本优化，该企业在养殖环节全面推广智能饲喂、智能健康监测、环境智能控制等系统。智能饲喂系统通过传感器精准采集生猪体重、生长阶段等数据，自动调整饲料投喂量及配方，实现精准饲喂，有效减少饲料浪费，料肉比控制在2.6:1以下，低于行业平均3.0的水平；轨道巡检机器人24小时不间断监测猪群咳嗽声、体温及活动量，依托“生猪健康大模型”，可提前48小时预警疫病风险，降低疾病传播率；环境智能控制系统根据温湿度传感器数据，自动调节猪舍温湿度及通风状况，优化生猪生长环境，使育肥阶段生猪日增重达800克以上，较此前提升50克，养殖周期显著缩短。
通过多维度降本增效举措，牧原股份生猪养殖完全成本持续下降，从2024年初的15.8元/公斤降至2025年2月的12.9元/公斤，2025年4月进一步降至12.4元/公斤，部分优秀场线养殖成本可控制在11元/公斤以内。成本优势推动企业经营业绩大幅改善，2025年上半年，牧原股份预计实现归母净利润102亿元至107亿元，同比增长1129.97%至1190.26%，在行业普遍亏损的背景下实现盈利，充分印证了成本管控在生猪养殖行业的核心竞争力价值。
4.2 产业链延伸：屠宰业务成为第二增长曲线
除养殖环节降本增效外，牧原股份前瞻性布局屠宰加工板块，推进产业链纵向一体化发展，构建“养殖-屠宰”协同模式，有效对冲养殖端价格波动风险，培育企业第二增长曲线。
牧原股份自2020年启动屠宰加工业务布局，初期受屠宰产能利用率不足、市场渠道尚未完善等因素影响，屠宰肉食业务处于亏损状态。2024年1-9月，该企业累计屠宰生猪797万头，屠宰产能利用率仅为37%，相关业务亏损约6.5亿元。
为改善屠宰业务经营状况，牧原股份从渠道拓展、产品结构优化、运营效率提升三方面推进调整。渠道端，加大市场开拓力度，与商超、餐饮企业、肉类加工企业建立长期合作关系，完善销售网络；产品端，优化产品结构，在传统白条、分割产品基础上，推出高端肉制品及特色产品，提升产品附加值；运营端，引进先进屠宰设备及技术，优化屠宰流程，加强员工技能培训，提升生产自动化水平，降低人工成本及产品损耗，同时强化供应链管理，保障原料稳定供应及产品及时配送。
一系列调整举措成效显著，2024年牧原股份累计屠宰生猪1252.44万头，屠宰产能利用率大幅提升，头均亏损从70元降至50元，同年12月实现单月盈利。2025年以来，屠宰肉食业务持续向好，产能利用率已超过70%，经营状况得到根本性改善，成为企业重要的盈利补充。
牧原股份屠宰业务的核心优势在于自有养殖基地可提供稳定、优质的原料供应，区别于外购生猪的屠宰企业，有效规避了原料质量不稳定、价格波动大等风险。“养殖-屠宰”一体化模式不仅降低了采购及运输成本，同时实现了产品质量全程可控，提升了产品市场竞争力。这种产业链延伸模式显著增强了企业抗市场波动能力，形成养殖端与屠宰端协同互补的经营格局，为企业长远发展奠定了坚实基础。
五、2026 压力测试：养猪业的生存指南，从 “赌周期” 到 “练内功”
5.1 企业端策略：淘汰低效产能 + 精细化管理双管齐下
2026年，生猪行业将面临更为严峻的经营压力，行业洗牌进程持续加快，对所有猪企而言都是一场关键的生存压力测试。在此背景下，优化生存策略、提升核心竞争力成为猪企的必然选择，淘汰低产低效母猪、优化种群结构，已成为行业共识，亦是政策引导的重点方向。国家明确要求，2026年1月底前，头部25家大型猪企合计调减100万头能繁母猪，通过产能优化实现行业供需平衡。
牧原股份积极响应政策导向，结合自身经营实际，提前完成32万头能繁母猪调减任务。该企业建立了科学的母猪淘汰标准，重点考核胎均产活仔数、断奶仔猪成活率、年提供断奶仔猪数等核心生产指标，对连续两胎胎均产活仔数低于10头、断奶仔猪成活率低于85%、年提供断奶仔猪数低于22头的母猪，以及屡配不孕、感染病毒性疾病的母猪，实施果断淘汰。通过精准淘汰低产低效母猪，有效优化了种群结构，提升了整体生产效率，进一步降低养殖成本。
除种群结构优化外，精细化管理是猪企降本增效、提升竞争力的核心举措。育种环节，企业需加大科研投入，推进种猪品种改良，提升猪群生产性能，如新希望计划2026年通过遗传交流、国外引种、引进优质精液等方式，提高高性能公猪及纯种母猪覆盖率；饲料环节，持续优化配方，推广低蛋白日粮技术，降低高价原料使用量，控制饲料成本；养殖环节，全面推广智能化设备，实现精准饲喂、智能健康监测及环境智能控制，提升养殖效率，降低人为损耗，通过全流程精细化管理，实现养殖成本持续优化。
5.2 行业趋势：告别 “靠天吃饭”，成本为王时代来临
当前，全国能繁母猪存栏量处于五年新低水平，为生猪市场提供了一定的基本面支撑。数据显示，截至2025年末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，虽较此前有所回落，但仍处于相对合理区间。随着规模化企业主导地位进一步巩固，生猪市场价格波动的节奏及幅度已发生根本性转变，行业发展进入新阶段。
规模化企业凭借资金、技术及管理优势，在市场中拥有较强的话语权，其计划性产能调整及出栏策略，有效抑制了猪价“大起大落”的波动特征，推动生猪价格进入平稳波动区间。未来，生猪行业的竞争核心将从规模扩张转向成本管控与生产效率的比拼，成本控制能力强、生产效率高的企业将在行业洗牌中脱颖而出，而依赖周期波动、管理粗放、效率低下的企业，将逐步被市场淘汰。
对于养殖从业者而言，需主动适应市场格局及周期逻辑的转变，摒弃“赌周期、靠天吃饭”的传统经营理念，将经营重心转向生产效率提升及养殖成本管控。养殖主体应加强专业知识学习，引进先进养殖技术及管理经验，优化养殖流程，同时密切关注市场动态，结合市场变化及时调整养殖策略，提升自身抗风险能力，实现可持续经营，适应“成本为王”的行业发展新时代。
结语：寒冬过后，养猪业将迎来怎样的新格局？
杀猪宴的民俗消费热度，反映了居民对传统民俗文化的需求，但并未改变生猪行业转型调整的整体态势。当前，生猪行业正处于深刻的转型阵痛期，中小规模猪场加速出清，规模化企业凭借成本及技术优势主导市场格局，行业正逐步告别传统“大起大落”的周期特征，向平稳、高质量发展阶段转型。
对于坚守行业的养殖企业而言，当前行业寒冬既是经营挑战，亦是发展机遇。唯有坚守成本管控底线，持续推进管理优化及技术创新，强化自身核心竞争力，同时积极布局产业链上下游，构建协同发展模式，才能在行业重构中实现生存与发展，抢占新周期的市场机遇，推动生猪行业实现浴火重生、高质量发展。
数据来源：Wind、上市猪企经营数据、农业农村部官方、中国畜牧业协会、华泰证券、中邮证券等
|
