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一、开篇暴击：猪价跌穿地板，全行业陷入亏损泥潭
1.1生猪价格创7年新低，17省跌入“4元时代”
当前，生猪市场呈现持续低迷态势，价格持续下探并突破市场预期底线。2026年3月12日，屠宰企业对120-130公斤标准体重生猪的平均收购价仅为9.98元/公斤，全国已有17个省份猪价跌入4元区域，创下2019年以来的7年新低。从历史数据来看，2018年5月出现的9.92元/公斤为近15年最低值，当前猪价与该历史低位仅相差0.06元/公斤，已接近历史最低水平。
春节过后，生猪价格进入下行通道，呈现持续回落态势。作为传统消费淡季，节后市场猪肉需求疲软，而生猪供应保持充足，供需失衡直接导致猪价承压下行。养殖端盈利状况持续恶化，从节前的微亏状态快速转入深度亏损区间，单头生猪亏损额度显著增加，整个生猪行业面临前所未有的经营压力，进入行业“至暗时刻”。
1.2仔猪市场雪上加霜，补栏等同于“赔钱”
生猪价格的持续下行已传导至仔猪市场，进一步加剧了养殖行业的经营困境。进入3月，川渝及贵州地区仔猪成交价从2月底的350-360元/头快速下滑至当前的280-310元/头，短期内降幅达50-70元/头，价格下行态势明显。
当前仔猪市场供大于求格局突出，价格持续处于承压状态。市场仔猪供应量充足，但养殖户补栏意愿低迷，部分养殖户表示，在当前猪价水平下，补栏养殖将面临确定性亏损。据仔猪中介预测，3月份单批次供应量不足1000头的小型养殖场，其仔猪价格或将跌破300元/头，仔猪市场交易活跃度持续走低。
受猪价低迷影响，养殖户补栏意愿已降至历史低位。在市场行情未出现明显回暖迹象前，多数养殖户选择持币观望，主动控制补栏规模，导致仔猪市场呈现“供过于求、有价无市”的局面，进一步加剧了仔猪价格的下行压力，也反映出市场对后续行情的谨慎预期。
二、深度剖析：猪价暴跌的核心推手——供需双杀
2.1供给端：产能高企，出栏量居高不下
生猪价格持续下行的核心原因在于供给端产能过剩，生猪出栏量居高不下，直接对市场价格形成压制。生猪出栏量主要受能繁母猪存栏量及生猪存栏量影响，二者的变动直接决定了后续市场供应规模。
2025年，全国能繁母猪存栏量呈现“先增后减再盘整”的波动态势。2025年5-6月，能繁母猪存栏量持续增加，养殖主体扩产意愿较强；7-9月，存栏量逐步回落，市场对后续行情预期趋于谨慎；此后存栏量进入盘整阶段，整体维持在较高水平，为2026年生猪市场供应奠定了基础。
2026年3-12月生猪理论出栏量，对应2025年5月-2026年2月的能繁母猪存栏量。其中，2025年5-6月能繁母猪存栏量的增加，直接导致2026年3-4月生猪理论出栏量同比上升；2025年7-9月能繁母猪存栏量回落，对应2026年5-7月生猪理论出栏量减少，后续出栏量整体保持稳定。
截至2026年2月，卓创资讯监测的196家中大型样本企业能繁母猪存栏量，较2025年6月高点仅下滑3.95%，远未达到行业去产能目标。能繁母猪存栏量的高位盘整，导致生猪供应持续充足，出栏压力较大，成为推动猪价持续下行的核心供给因素。
2.2需求端：淡季寡淡，消费支撑力严重不足
生猪消费具有显著的季节性特征，秋冬季及春节前为传统消费旺季，市场需求旺盛；3-8月为传统消费淡季，需求整体疲软且变动空间有限，此阶段猪价走势主要由供给端主导，需求端对市场的支撑作用较弱。
春节过后，生猪消费需求呈现阶段性回落。居民家庭春节期间肉类储备充足，节后猪肉采购需求减少；同时，餐饮行业、团体消费恢复进度不及预期，终端消费需求持续疲软，进一步抑制了猪肉市场的消化能力，导致生猪销售压力加大。
作为连接养殖端与消费端的核心环节，屠宰企业开工率持续处于低位。受终端需求低迷影响，猪肉走货速度放缓，截至目前，屠宰企业开工率维持在23.87%的低位水平，收购意愿不强，进一步加剧了生猪市场的供应压力，抑制了猪价回升动能，形成“供需双弱、价格下行”的格局。
三、生死考验：全员亏损时代，成本决定生存权
3.1全行业亏损，“5元成本”成头部猪企攻坚战
随着猪价跌入“4元区”，生猪养殖行业全面进入亏损区间，成本控制能力成为养殖主体生存与发展的核心竞争力，直接决定企业能否抵御行业寒冬。
据猪场动力网2026年3月11日最新统计数据显示，21家上市猪企平均养殖成本约为6.5元/斤，其中超半数企业将养殖成本控制在平均线以下，逐步向5元成本线靠拢。牧原股份、德康农牧两家企业率先突破，进入“5元成本时代”，成为行业成本控制的标杆。
结合当前生猪出栏价格测算，全行业已全面陷入亏损状态，头部企业与尾部企业的成本差距显著，最高差距超过2.25元/斤。按120公斤标准出栏体重计算，单头生猪成本差距可达270元，这一差距直接决定了企业的亏损程度与生存能力。在行业全面亏损的背景下，成本控制能力越强，企业抗风险能力越强，生存空间越大。
行业景气度较高时期，养殖主体可通过规模扩张实现利润增长；但在当前猪价持续低迷的背景下，成本控制成为企业存续的关键。成本控制能力较强的企业，可通过精细化管理维持基本运营，等待市场行情回暖；而成本居高不下的企业，将面临持续大额亏损，极易出现资金链断裂，最终被市场淘汰。
3.2成本榜洗牌：头部企业凭何领跑“5元阵营”
牧原股份以5.9元/斤的养殖成本位居行业首位，其成本优势主要源于智能化养殖与精细化管理的深度应用。该企业依托智能化养殖设备，实现对生猪生长阶段、体重、健康状况的精准监测，优化饲料投喂量与营养配比，降低饲料浪费，有效控制饲料成本；同时，通过智能化环境控制系统，维持猪舍适宜的温湿度与通风条件，降低疫病发生率，减少防疫成本，结合精细化人员管理，实现养殖效率最大化。
德康农牧在短期内实现成本优化，一年内将养殖成本降至5.95元/斤，成功进入“5元成本阵营”，核心得益于“公司+家庭农场”模式、核心育种技术及规模化养殖优势。该模式实现企业与农户的资源整合，企业提供种猪、饲料、技术支持及销售渠道，农户负责养殖环节，提升养殖效率；核心育种技术培育的优质种猪，具有生长速度快、饲料转化率高、抗病能力强等特点，进一步降低养殖成本；规模化养殖带来的成本摊薄效应，进一步提升了企业的成本竞争力。
温氏股份、神农集团等头部企业紧随其后，依托自身优势实现成本有效控制。温氏股份凭借30余年养殖经验，建立成熟的成本控制体系，从饲料采购、生产到疫病防控、日常管理，形成标准化流程，确保成本可控；神农集团通过优化养殖流程、提升养殖技术及产业链整合，持续降低养殖成本，2025年将成本控制在6.4元/斤，2026年目标降至5.75元/斤，降幅超10%，展现出较强的成本优化能力。
与头部企业形成鲜明对比的是，部分区域性猪企养殖成本仍徘徊在7元/斤左右，主要受制于养殖技术落后、管理效率低下、缺乏规模化优势等因素，成本居高不下。在当前行业全面亏损的背景下，此类企业面临巨大生存压力，若无法及时优化成本结构、提升管理效率，将面临被行业洗牌淘汰的风险。
四、破局之路：行业寒冬下的四大生存法则
当前生猪行业处于深度调整期，养殖主体面临严峻的经营压力，但行业困境中也蕴含着转型机遇。养殖企业需立足自身实际，采取针对性策略，抵御行业寒冬，实现可持续发展，具体可遵循四大生存法则。
4.1主动去产能：告别“以量补价”，向“提质增效”转型
行业景气度较高时期，“以量补价”成为部分养殖主体的盈利策略，导致能繁母猪存栏量持续攀升，最终引发产能过剩。当前，“养得越多、亏得越惨”的格局已形成，盲目追求规模扩张已不符合行业发展趋势，主动去产能、优化产能结构成为必然选择。
头部企业已率先启动产能优化，牧原股份2025年主动调减能繁母猪50万头，通过淘汰低效产能、优化种群结构，提升产能质量。此举不仅可缓解市场供应压力，更能通过提升种群生产效率，降低养殖成本，增强企业长期竞争力。
主动去产能对整个行业而言，是缓解供需失衡、推动行业回归理性的关键举措。通过淘汰低效能繁母猪、保留优质种群，可提升行业整体生产效率，减少市场供应冗余，推动供需关系逐步回归平衡，为猪价回升奠定基础。同时，养殖主体需摒弃“规模至上”的理念，聚焦“提质增效”，通过优化种群质量、提升养殖技术，实现从“规模扩张”向“质量提升”的转型。
对于各类养殖主体而言，应结合市场行情与自身经营状况，合理控制产能规模，优化种群结构，将重心放在提升养殖效率与产品质量上，通过精细化管理、技术升级，增强企业核心竞争力，实现行业高质量发展。
4.2极致降成本：盯紧成本、提升效率、砍掉冗余
当前行业全面亏损背景下，成本控制成为养殖企业的“生死线”，极致降成本是企业抵御行业寒冬、实现存续的核心举措。养殖企业可从成本管控、效率提升、冗余压缩三个维度入手，实现成本优化。
一是精细化管控核心成本。饲料成本是养殖成本的主要构成部分，企业可通过与优质供应商建立长期稳定合作，争取更具优势的采购价格；结合生猪不同生长阶段的营养需求，科学优化饲料配方，提高饲料转化率，减少饲料浪费。同时，加强疫病防控体系建设，定期开展猪舍消毒、通风换气，规范疫苗接种流程，降低疫病发生率，减少兽药使用成本；合理优化人员配置，建立科学绩效考核体系，提升员工工作效率，控制人工成本。
二是提升养殖效率。智能化养殖技术的应用的是提升效率、降低成本的重要手段，企业可通过智能投喂、智能环境控制等设备，实现精准养殖，提升生猪生长速度与健康水平；推行批次化生产模式，实现生猪全进全出，减少交叉感染，降低死淘率，提升设备利用率与养殖效率。同时，加强猪群日常保健与管理，建立完善的疫病监测体系，做到早发现、早治疗，进一步降低死淘率，提升养殖效益。
三是压缩冗余开支与非必要投资。行业寒冬时期，企业需坚持“现金流优先”原则，聚焦核心业务，暂停短期内无回报的非必要投资项目，将资金集中用于成本控制与核心业务运营；全面梳理各项开支，砍掉冗余费用，优化办公、营销等环节的成本支出，提高资金使用效率，确保每一笔资金都投入到核心环节，最大化降低成本压力。
4.3现金流为王：收缩战线，“存粮过冬”是关键
现金流是企业存续的核心保障，在行业全面亏损、市场不确定性增加的背景下，守住现金流底线，实现“存粮过冬”，是养殖企业的首要任务。
头部企业已率先采取收缩防御策略，天邦股份暂停13亿元投资项目，华统股份削减7.7亿元投资，益生股份调整投资方向，将猪场投资转向养鸡领域，通过收缩战线、优化投资结构，减少资金支出，保障现金流稳定。此类举措是企业应对行业寒冬的理性选择，可有效避免资金链断裂风险，为企业存续提供保障。
养殖企业应主动停止盲目扩张计划，结合行业行情与自身经营状况，优化投资布局，聚焦现有核心业务，避免资金过度投入；加快资金回笼，优化销售策略，提高生猪销售效率，及时收回货款；与供应商协商优化付款条件，延长付款周期，减少资金流出，合理调配资金，提高资金使用效率。
企业需树立“长期过冬”意识，储备充足的资金与物资，建立完善的现金流管理体系，严格控制成本支出，谨慎开展投资活动，确保现金流稳定。只有守住现金流底线，才能抵御行业寒冬的冲击，等待行业周期反转的机遇。
4.4静待周期反转：三重因素支撑下半年猪价回暖
尽管当前生猪市场持续低迷，但市场普遍预期下半年猪价有望止跌反弹，核心得益于供给端、需求端及政策端三重因素的支撑，行业有望逐步走出低谷。
一是供给端产能去化效果将逐步显现。能繁母猪存栏量是生猪供应的核心风向标，2025年9月起，全国能繁母猪存栏量开始持续下降，生猪繁育周期约为10个月，对应2026年下半年生猪出栏量将逐步减少，市场供应压力将得到缓解，为猪价回升提供核心支撑。
二是需求端将逐步回暖。进入9月后，生猪消费将进入传统旺季，天气转凉带动居民猪肉消费需求上升，叠加中秋、国庆等节假日消费刺激，餐饮消费、家庭消费将显著提升，终端需求对猪价的支撑作用将逐步增强，推动猪价稳步回升。
三是政策端调控将发挥积极作用。针对生猪市场异常波动，政府有望启动猪肉收储工作，通过收储调节市场供需，稳定市场价格，传递积极市场信号，增强市场信心。同时，相关扶持政策的出台，将进一步缓解养殖主体经营压力，推动行业平稳发展。
综合来看，下半年生猪市场供需关系将逐步改善，猪价有望进入止跌回升通道，但市场仍存在不确定性。养殖企业需在等待行情回暖的同时，持续优化成本结构、保障现金流稳定，做好风险防控，确保企业稳健运营。
五、结尾展望：寒冬过后，行业格局将迎重塑
5.1下半年行情预判：触底回升，温和修复
随着前期产能去化效果逐步显现，生猪市场供需关系将逐步改善，行业专家预判，2026年三季度，生猪供过于求格局将得到明显缓解，7月底猪价有望触底企稳，行业最艰难的时期将逐步过去。
进入四季度，随着消费旺季来临及政策收储助力，猪价有望进入温和回升通道。中秋、国庆节假日将有效拉动终端消费，进一步改善市场供需关系；政府收储政策的落地，将进一步稳定市场价格、提振市场信心。预计养殖盈利将在8-9月实现转正，四季度盈利水平逐步改善，行业逐步走出亏损区间，迎来复苏曙光。
5.2行业洗牌加速：强者恒强，弱者出局
本轮猪价寒冬将加速生猪行业洗牌进程，行业集中度将进一步提升，“强者恒强、弱者出局”的马太效应将更加明显。具备低成本、充足现金流、精细化管理能力的头部企业，抗风险能力较强，将在行业调整中进一步巩固市场地位，扩大市场份额。
而养殖成本高、资金链紧张的中小散户及部分区域性猪企，将面临巨大生存压力。此类主体缺乏规模优势与成本控制能力，在行业全面亏损背景下，难以抵御市场风险，大概率将被市场淘汰，逐步退出行业。
未来，生猪行业将告别“野蛮生长”阶段，进入“效率为王、质量优先”的高质量发展时期。头部企业将依托科技创新、精细化管理、产业链整合等优势，引领行业发展方向，推动养殖技术升级、成本优化与品质提升，为消费者提供优质、安全的猪肉产品。同时，行业规范与标准将进一步完善，市场竞争将更加公平有序，推动整个生猪行业实现可持续健康发展。
数据来源：猪场动力网、21家上市猪企养殖成本数据、卓创资讯
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