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猪价暴跌，行业寒意来袭
2026年春季，我国生猪市场呈现深度低迷态势，行业下行压力显著加剧。3月23日，全国瘦肉型生猪交易均价跌至9.71元/公斤，正式跌破5元/斤的市场关键心理关口，创下历史最低纪录。3月27日，生猪期货主力合约盘中进一步下探至9815元/吨，刷新该品种自2021年上市以来的历史最低值。双重价格新低的叠加，充分反映出当前生猪市场的严峻格局，全行业正面临显著的下行压力。
终端市场层面，猪肉零售价格同步下行。对于消费者而言，猪肉价格走低带来一定消费红利，但对于养殖端而言，当前市场环境已对其经营造成严重冲击。养殖户普遍面临“出栏即亏损、存栏成本高企”的两难局面，行业经营困境持续凸显。
据中国养猪网数据显示，3月27日全国外三元生猪出栏均价已降至10.16元/公斤，其中西北地区价格全线跌破9元/公斤。农业农村部对全国500个县集贸市场及采集点的监测数据显示，2026年3月第3周，仔猪价格环比下跌2.6%、同比下跌30%；生猪价格环比下跌2.9%、同比下跌28%；猪肉价格环比下跌2.1%、同比下跌16.5%。上述数据充分印证了当前猪价下跌的严峻态势。
回顾近十年生猪价格走势，2018年二季度猪价曾创下近十年最低水平，约为9.92元/公斤。当前猪价已接近该历史低位，部分地区甚至已低于该价格，凸显出当前生猪市场的低迷程度。
深度亏损，行业现状剖析
（一）价格创历史新低
2024年，我国生猪价格虽有波动，但整体维持在相对合理的稳定区间。进入2026年以来，生猪价格呈现“断崖式”下跌态势，与2024年的温和波动形成鲜明对比。截至目前，猪价在短期内击穿多个关键价格关口，下跌幅度之大、速度之快，超出行业普遍预期，对全行业造成显著冲击。
生猪期货价格的持续下行，进一步反映出市场对未来生猪价格走势的悲观预期。该预期不仅削弱了养殖主体的市场信心，也抑制了行业投资积极性，多数计划扩大养殖规模的企业及养殖户已暂停或取消相关计划，以规避市场下行带来的额外损失。
（二）养殖端深陷亏损泥沼
当前，我国生猪养殖的两种主流模式（自繁自养、外购仔猪育肥）均处于深度亏损状态。其中，自繁自养模式涵盖母猪饲养、仔猪繁育、育肥等全环节，当前单头生猪亏损额已达344元；外购仔猪育肥模式因仔猪采购成本较高，亏损程度更为严重，单头亏损额已超过500元。
持续的亏损导致部分养殖户出现资金链断裂，被迫采取低价抛售生猪、提前淘汰能繁母猪等举措，此举不仅影响当前生猪市场供应格局，也对未来行业产能形成潜在冲击。同时，养殖端亏损进一步传导至上游产业链，导致饲料、兽药等相关产品采购需求下降，不利于整个生猪产业链的稳定运行。
（三）产能过剩成核心症结
产能过剩是当前制约生猪行业发展的核心症结。数据显示，2025年末全国能繁母猪存栏量达3961万头，略高于行业正常保有量上限。背后主要原因包括：一是养殖技术持续提升，PSY等生产效率指标不断优化，同等数量的能繁母猪可产出更多商品猪；二是前几年生猪行业盈利水平较高，吸引大量资本涌入，市场主体盲目扩产，进一步加剧了产能过剩格局。
产能过剩导致生猪市场长期处于供大于求的状态，直接抑制猪价回升。若该格局持续延续，将对行业长期健康发展造成严重制约，不仅会导致大量养殖主体退出市场，还会引发产业链上下游连锁反应，使行业陷入“亏损—去产能—再过剩”的恶性循环。
供需失衡，价格持续下探
（一）供给端：产能持续扩张的代价
从供给端来看，当前全国能繁母猪存栏量维持在3900万头，较3800万头的行业基准值高出2.6%。尽管该偏离幅度看似不大，但在生猪产业传导机制下，已形成显著的产能过剩压力。据猪业真知智能系统模型测算，当前生猪供给量达8424万吨，供需比突破153.2%，市场供给冗余量接近2924万吨，供给端压力持续凸显。
此次产能过剩并非短期突发现象，而是过去18个月行业产能持续扩张的必然结果。此前，行业普遍预期终端消费市场将实现复苏，在此预期驱动下，养殖主体集中开展补栏工作，大幅扩大能繁母猪存栏规模。但实际终端消费增长不及预期，需求端未能与产能扩张节奏同步匹配，导致行业进入被动去库存阶段，且该阶段持续时间超出市场预期，供给端压力难以得到有效缓解。
值得关注的是，养殖成本支撑线正持续下移。据猪业真知智能系统数据显示，玉米、豆粕等主要饲料原料均价呈上涨态势，但生猪综合养殖成本已降至11.16元/公斤。当前生猪成交价为11.80元/公斤，虽能维持5.4%的微薄利润率，但已逼近成本红线。在此背景下，饲料价格波动、疫病扰动等各类风险因素，均可能引发养殖主体集中出栏行为，进而形成“压栏—跌价—恐慌抛售”的负向循环，进一步加剧猪价下行压力。
（二）需求端：季节性疲软与长期乏力
需求端方面，3月作为春节后首个消费淡季，需求权重仅为0.300，远低于春节期间0.50的系数，终端猪肉需求呈现显著季节性回落。尽管猪业真知智能系统消费指数录得120.5（高于100基准值），但该指数包含餐饮企业提前备货的短期行为，并非终端真实消费需求的客观反映，当前终端消费尚未真正启动，需求端对猪价的支撑作用较弱。
更为关键的是，能繁母猪高存栏带来的“猪粮安天下”效应正逐步显现。当前3900万头的能繁母猪存栏量，叠加持续提升的生产效率，即便当前停止补栏，未来12个月生猪出栏量仍将维持高位，与疲软的消费端形成强烈对冲。数据显示，本月白条肉日均成交量较节前下降18%，冻品库存已攀升至历史同期92百分位。冷链仓储的“蓄水池效应”持续凸显，进一步压缩猪价反弹空间，供需失衡格局短期内难以得到根本性扭转。
成本与疫病，双重困境枷锁
（一）成本下移：逼近红线的微薄利润
养殖成本是影响养殖主体经营效益的核心因素，当前我国生猪养殖行业正面临成本逼近价格红线、利润空间极度压缩的严峻困境。当前生猪综合养殖成本已降至11.16元/公斤，与11.80元/公斤的生猪成交价差距较小，仅能维持5.4%的微薄利润率，养殖主体经营压力持续加大。
玉米、豆粕作为生猪饲料的核心原料，其价格走势直接决定养殖成本波动。近期玉米、豆粕均价呈上涨态势，尽管当前综合养殖成本有所下降，但潜在成本上涨风险不容忽视。若受极端天气导致玉米歉收、国际贸易摩擦影响豆粕供应等因素影响，饲料原料价格出现大幅波动，将直接推动养殖成本攀升，原本微薄的利润空间可能彻底消失，甚至导致养殖主体陷入全面亏损。
此外，疫病因素也将进一步增加养殖成本。一旦猪群爆发疫病，养殖主体需投入大量资金用于疫病防控与治疗，同时可能面临生猪死亡、出栏量减少等额外损失，进一步加剧经营压力。
（二）疫病风险：高悬的达摩克利斯之剑
疫病风险是影响生猪市场稳定运行的关键扰动因素，当前行业仍面临较高的疫病防控压力。据猪业真知智能系统智能预警显示，当前呼吸道疾病风险等级为high（影响系数5.00），蓝耳病风险等级为medium（影响系数3.00），非洲猪瘟风险等级维持在medium（影响系数5.00）。尽管目前未发生大规模疫病爆发，但潜在疫病风险已对养殖主体经营行为产生显著影响。
疫病风险的存在，直接改变了养殖主体的出栏策略。为规避疫病感染风险，部分区域养殖主体选择加速出栏，导致月度出栏均重降至138公斤，低于140公斤的目标出栏体重。这种“被动瘦身”虽在短期内缓解了压栏压力，但也进一步释放标猪供应，加剧市场供需失衡，对猪价形成额外压制。
值得关注的是，规模场与中小散户在疫病应对策略上存在显著分化。大型养殖企业凭借完善的生物安全体系、专业的防疫团队及先进的防疫设备，能够有效抵御疫病侵袭，维持正常出栏节奏；而中小散户受防疫成本激增影响，疫苗与消毒支出占养殖总成本的7.7%，在微薄利润空间下，防疫投入压力显著加大，普遍选择在价格低位加速出栏。这种结构性差异扭曲了传统价格传导路径，导致市场价格波动更为复杂，增加了行业走势的不确定性。
政策“亮剑”，力促产能出清
（一）政策红线划定
2026年以来，生猪市场低迷态势持续加剧，猪价长期处于低位运行，而养殖成本居高不下，导致自繁自养、外购仔猪育肥两种主流养殖模式均陷入深度亏损，行业供大于求格局进一步凸显。官方数据显示，2025年末全国能繁母猪存栏量为3961万头，仍高于行业合理区间，产能调控任务艰巨。
为加快行业产能出清，稳定生猪市场秩序，3月19日生猪行业专题会议顺利召开，明确提出能繁母猪调控从柔性引导转为硬性约束，力争在三季度将全国能繁母猪存栏量降至3650万头。以2025年末数据测算，全行业需在半年多时间内完成310万头能繁母猪去化任务，去化幅度接近8%，该目标为行业产能调控划定了清晰的政策红线。
此次政策从柔性引导向硬性约束的转变，充分彰显了政府推动行业产能出清的坚定决心。以往柔性引导模式下，部分市场主体对产能调控重视程度不足、执行力度有限，导致产能过剩问题长期未能得到有效解决。硬性约束政策的实施，明确了市场主体的责任与目标，将有效倒逼养殖主体落实减产要求，推动行业产能回归合理区间，促进生猪行业健康可持续发展。
（二）政策实施效果初显
在政策加码与行业亏损的双重压力下，国内多家上市猪企积极响应产能调控要求，陆续启动能繁母猪存栏调减工作，政策调控效果已初步显现。
牧原股份作为行业龙头企业，能繁母猪去化力度处于行业领先水平。2025年初至2026年1月底，该公司能繁母猪存栏量从362万头降至313万头，累计调减49万头，去化幅度达13.5%。具体来看，公司通过批量淘汰低产母猪优化种群结构，同时停建124个在建猪场、暂停全部新增扩产项目，从源头上控制产能扩张，切实落实政策调控要求。
温氏股份采取稳健推进的能繁母猪去化策略，去化节奏相对平缓。2025年末至2026年2月底，该公司能繁母猪存栏量从135万头降至128万头，调减7万头，去化幅度为5.2%。其核心举措为淘汰老龄、低效母猪，适度精简种群规模，在去化过程中注重优化猪群结构、提升养殖效率，确保产能平稳收缩。
未来走势，曙光能否来临
当前猪价持续低迷，未来价格走势及行业复苏节点，成为养殖主体、产业链上下游及资本市场关注的核心焦点。
卓创资讯生猪分析师孙魏杰表示，综合考虑当前生猪降体重速度缓慢、气温上升后大体重生猪需求减少等因素，4-5月份生猪供应仍将保持充沛，预计二季度生猪价格仍将处于底部震荡区间。三季度随着需求缓慢恢复及供应压力缓解，猪价有望实现回升，全年价格最高点大概率出现在11-12月份。
从产能去化角度来看，若政策调控持续发力、养殖主体积极响应，能繁母猪存栏量在三季度顺利降至目标水平，未来数月生猪供应量将逐步减少，为猪价回升提供有力支撑。同时，需求端存在回暖空间，随着气温转暖，居民猪肉消费需求有望逐步提升，尤其是节假日及传统消费旺季期间，猪肉消费或迎来阶段性增长。
对于养殖主体而言，当前市场环境下，应合理调整养殖规模，规避盲目补栏、压栏行为；加强养殖精细化管理，提升养殖效率，降低养殖成本，增强自身抗风险能力；密切关注政策动态与市场行情，及时优化经营策略，主动适应市场变化。
当前生猪行业虽处于深度低迷期，但只要产能去化工作有效推进、需求端逐步回暖，行业有望逐步走出困境、实现复苏。期待在政策引导与市场调节的共同作用下，生猪行业能够早日回归健康、稳定的发展轨道。
数据来源：中国养猪网、农业农村部全国500个县集贸市场及采集点监测数据、卓创资讯、猪业真知智能系统等
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